全球半导体销售额增速迅猛：近日 SIA(半导体行业协会)报告显示，2022年3月全球半导体行业销售额为506 亿美元，较2021年同比增长23.0%。分地区来看，中国地区以168 亿美元销售额继续领跑全球，其次是亚太地区/所有其他地区(137亿美元)，美洲则以 115 亿美元位列第三；从增速来看，美洲以 40.1%领跑全球，中国地区的增速低于全球平均水平，为17.3%。整体来看，全球半导体销售额在3月份保持了强劲的增长趋势，已经连续12个月增长超过 20.0%。

晶圆代工持续火热，消费电子需求下降：IC Insights 数据显示， 2021年晶圆产能同比增长 8.5%，随着10 家新晶圆厂投产， 预计2022 年将增长8.7%，新增晶圆开工量创历史新高；TrendForce 数据显示，今年全球代工市场预计将增长20%， 达到1,287.84 亿美元。消费电子方面，TrendForce 集邦咨询报告显示，2022 年第一季度全球电视出货量达4,726 万台， 环比减少20%；Canalys 报告显示，2022年一季度，中国大陆智能手机市场出货量为 7,560 万台，同比下滑 18%，环比下滑13%。整体来看，半导体行业短期内仍将维持较高景气度，但是消费电子方面需求恐会持续降低。

伴随疫情稳定，国内集成电路产量预期逐步回升：根据国家统计局数据，2022 年 3 月集成电路产量为285.0 亿块，同比下降 5.1%。我们认为上海疫情封控是集成电路产能下降的重要原因。虽然上海大部分半导体企业自疫情之初就进行封闭管理，生产未受到较大影响，但是物流、供应链企业的停工仍对正常经营造成挑战。近日上海住建委发布的第一批《上海市重大工程建筑工地复工复产"白名单”》，中芯国际(00981.HK) 临港12 英寸晶圆代工生产线项目等重大工程项目均位列其中。随着上海疫情日趋稳定，集成电路产业链预计将逐步恢复。

投资建议：我们认为 5G 及新能源汽车相关半导体需求仍将保持旺盛，晶圆代工板块高景气度亦会持续。