最后一块利空拼图雏形已现，对拐点可以乐观点【太平洋新能源-光伏】
op270
2024-05-16 22:58:10
最后一块利空拼图雏形已现，对拐点可以乐观点【太平洋新能源-光伏】
结论：不止初裁预期，美国对本土产能回流与东南亚产能态度与政策框架雏形已现
消息一：
根据白宫消息，拜登将强化本土产能回流，新的变化包括：
1）提升对中国关税外；
2）明确将在2024年6月6日结束东南亚关税豁免，打击囤积组件行为，豁免组件需要再180天内完成安装；
3）中国企业在东南亚产能增加，能源部和商务部将加大力度监控进口情况防止不公平竞争；
4）财政部明确补贴细节
5）能源部投入0.7e美元研发资金，入选的18个项目将填补国内太阳能制造供应链的缺口，包括设备、硅锭和硅片以及硅和薄膜太阳能电池制造。
6）201规定有5GW电池片豁免额，若电池片进口额逼近5GW，或提升电池片配额至7.5GW
已有政策：70亿美元用于“人人享有太阳能”（户用）、扩大了能源社区奖金抵免的资格（社区光伏）、48C先进等于项目授信（支持太阳能组件制造，已助力多晶硅、玻璃产能建设，后续项目授信中）等
消息二：东南亚双反调查开启，最迟6月10日做出初裁
点评：
短期，组件是否会加速进口？
短期会有【抢装逻辑】，未见进出口超预期逻辑，但我们认为受限于海运+禁止囤积+海关刁难，组件厂与终端客户偏理性；
中长期，东南亚产能逻辑如何？
此前“规避”判断依据
-使用来自中国硅片制造的太阳能电池 -光伏组件使用中国硅片并包含至少三种中国制造的辅材（银浆、铝边框、玻璃、背板、胶膜、接线盒）
当前看，First Solar、Mission Solar、Qcells等认为规则漏洞明确，希望从严管理东南亚电池片+辅材产能；
我们的观点：产能缺口和经济性为中长期核心，美国对本土产能扶持力度持续提升或将在短期带来压力，但在天然成本差距下，终有弹尽粮绝时，过往历轮周期，高补贴高扶持的情况都无法持续。短期东南亚产能扩张将放缓，核心是【大家对政策风险担忧增加】，减缓产能扩张，美国本土产能建设潮将短期兴起。
最后一块利空拼图接踵而至，心里大石头落地，市场对利空感知边际弱化，利空出尽期待拐点！
拐点畅想：SNEC展会、新一轮去库带来的价格拐点、供给侧政策、美国政策细则实施不及预期将持续给光伏产业链好转带来变化。
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隆基绿能
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