【民生商社】小商品城：单Q2归母净利润同增33~44%，Chinagoods平台和Yiwupay环比持续增长

事件：公司发布业绩预增公告，1H23实现归母净利润19.55~20.16亿元，同比增长60~65%，扣非净利润17.73~18.91亿元，同比增长50~60%。经计算，单Q2实现归母净利润7.33~7.94亿元，同比增长33~44%，实现扣非归母净利润6.93~8.11亿元，同比增长32~54%。1H23 Chinagoods平台GMV320亿元/yoy+210.83%。公司自有支付品牌“义支付Yiwu Pay”自2023年2月21日正式上线以来，实现跨境人民币业务服务客户数1.1万余户，跨境清算资金超人民币6亿元，环比加速。

业绩解读：公司业绩快速增长主要来源于①公司不断加码线下基础设施，推动产业集聚，二区东新能源产品市场1-2层正式营业，带动市场经营利润提升；②公司对联营合营企业投资收益增长，其中1Q23对联营合营企业投资收益7.63亿元/yoy+87%，主业利润4.59亿元/yoy+73%,2Q22对联营合营企业投资收益3.42亿元，主业利润2.08亿元，2Q23主业增速预计大幅提升。

投资建议：公司基于义乌小商品，完成了线上平台化（Chinagoods）+打造数据中心、数据要素（信息流）+物流（履约端）+资金流（支付牌照）出海生态的闭环和基础设施的建设，叠加“一带一路”政策风口+积极拥抱智能化时代的应用场景。继续重点推荐！

风险提示：贸易政策变化，项目进展不及预期，供应链风险。