问题一：静态视角，北上持仓有何特点？截至10月16日，北上持仓2.12万亿元，较7月下降3803.79亿元，占全A流通比例3.09%。行业前五为食饮、电新、医药、银行、家电，前五集中度达47.81%。

问题二：动态来看，交易结构有何变化？8月以来净流出Top5分别为食品饮料（-309亿）、电新（-194亿）、非银（-144亿）、银行（-110亿）、机械（-91亿）；净流入汽车（20亿）、纺服（7亿）。投资者结构上，持股市值缩减较多的有汇丰银行、渣打银行、摩根大通、花旗银行、美林远东等；市值扩张居前的有摩根大通和高盛亚洲等。

问题三：“聪明钱”是否还有赚钱效应？净流入信号仍具一定前瞻性，盈利质量与成长性兼具的特征依旧是选股核心。2023年以来，“北上净流入top30”累计收益达10.39%，Sharp Ratio达0.76，高于同期沪深300表现。

问题四：北上波动受何影响？美元流动性紧缩定价是主因。美联储对经济增速的上修以及2024年政策利率的调升使得市场预期全球高利率将维持更长时间，美元强势地位往往预示着全球资本的回流。

报告链接：【国君策略 | 专题研究】四问四答：北上资金边际变化​