电池技术的不断发展叠加电池企业的降本需求，驱动动力电池产业链各环节技术持续更新迭代，设备企业有望迎来新的发展机遇。目前复合集流体处于从0到1的产业化前夜，复合铝箔商业化进展快但降本难度较高，复合铜箔技术路线尚存分歧，建议关注箔材厂送样测试及扩产进度，设备厂商将率先受益下游资本开支增长

道森股份：收购的洪田科技研制的“真空磁控溅射一体机”复合铜箔真空镀膜成套设备在全国首家实现采用一体机设备一次性通过真空磁控溅射技术在高分子材料基膜双面镀铜1μm，并且在设备运行功率、靶材利用率、靶材数量、溅射沉积速率等多个关键性能指标，和稳定传送超薄基材胶片技术、超薄基材的抑制热损伤技术、高速成膜圆筒旋转式磁控溅射阴极技术等多个关键技术，以及工艺便捷控制、环保节能、模块化设计等多方面均位居行业领先水平。

苏州复合铜箔大会，道森股份苏州本地，主业铜箔设备

 电解铜箔业务产销两旺，阳极板耗材与出海布局支撑长期增长 23 年公司电解铜箔业务实现营收 11.4 亿元，同增 92.94%，毛利率 35.1%，提升 4.94pct，系洪田科技 2023 年产销两旺客户的需求增长，订单承接上升。

1）国内电解铜箔上游扩产放缓，公司已经开始积极向海外突破，当前公司在手订单充足，24 年传统电解箔设备仍有业绩支撑。

2）阳极板为电解铜箔设备重要耗材，且单位净利 水平较高，预计 24 年随公司电解铜箔设备订单持续落地，阳极板有望释放弹性。 

⚫ 超精密真空镀膜业务加速推进，先进 PVD 技术引领行业新趋势

 1）公司目前可生产真空磁控溅射镀膜机、真空磁控溅射蒸发复合镀膜机和真空蒸发 镀膜机。其中磁控镀膜机为全国首台一步法干法真空磁控溅射一体机，可双面镀各类 金属材料;复合镀膜机可更高效的实现双面镀铜、镀铝;蒸发镀膜机可实现低成本、高 效率的实现双面镀铝。

2）纯磁控镀膜机设计镀铜成本 5-6 元/平，已实现万米收卷， 除现有新能源客户外，预计未来可拓展半导体和消费电子客户。

3）复合镀膜设备售 价预计 6000 万元，设计速度 12-15 米，理论成本有望低于电解铜箔，当前已完成组 装，待调试完成后有望落地新订单。

4）复合铝箔蒸镀设备调试中，预计 24H1 投放。 

⚫ 增资达牛合资瑞视微，加速打造真空镀膜全链平台 公司拟以 1500 万元收购苏州达牛 15%股权，出资 3750 万元与安徽瑞视微智能建立 子公司。此次收购有望补足复合集流体高端设备实力，加速打造真空镀膜全链平台