会议要点

1、财务概况

· 2023年公司营业收入为25.43亿，同比下降14%，下半年营业收入为12.37亿，同比下降26%。

· 2023年公司净利润为1.4亿，同比下降13%；扣非净利润为11.25亿，同比下降。

· 2024年第一季度，公司营业收入为6.08亿，同比减少6%；净利润为650万，同比减少80%；扣非净利润为390万，同比减少80%多。

· 2023年末经营性现金流为2430万元，同比增加49%。

2、业务发展

· 公司核心业务为控制电机和驱动系统，持续增加研发投入以提高产品技术含量。

· 2023年无刷电机业务实现营收1.67亿，同比减少3%，其中空心杯无齿槽无刷电机增长超过80%。

· 精密直线传动系统在2023年实现营收约8000万元，工业自动化应用占比提升超过10%。

· 驱动和控制系统业务在2023年实现营收7亿，与前一年度基本持平；私服系统业务增长迅速，营收2.1亿，同比增长16%。

· 汽车自动化驾驶和激光雷达应用领域增长35%，医疗生化领域营收下降20%，机器人相关应用下降14%。

· 工控自动化领域同比下降3%，驱动和控制系统端略有增长。

3、资产减值与信用减值

· 资产减值损失不意味着材料报废，将在后期使用中回冲到报表体系。

· 信用减值损失因应收账款和客户收款调整，与前一年度有差异，但处于健康状态。

4、未来展望与产能规划

· 2024年第一季度公司业务略好于2023年同期，但受信用减值和资产减值影响，财报结果有落差。

· 公司在医疗、汽车、机器人、工控自动化等领域进行产业布局，预计二季度和三季度新兴产业将成为业务增长主要方向。

· 空心杯电机业务增长迅速，2023年增速超过80%，公司积极追加产能以满足市场需求。

5、投资者关系与市场预期

· 公司在高附加值领域的应用占比超过60%，预计未来增长将主要集中在医疗、汽车、机器人和工控自动化等领域。

· 空心杯电机作为无刷电机业务的一部分，对营收贡献显著，公司将继续拓展产品和市场应用。

6、保密协议与项目进展

· 公司不能透露特定客户的项目或业务进展，但正在积极参与主流机器人客户项目对接和样品开发。

· 公司在项目上投入了较多资源，包括销售、市场应用工程师团队，以满足客户需求并推进项目开发。

Q&A

Q：关于资产减值损失的消化以及公司未来经营情况的指引？

A：资产减值损失主要是由于之前为应对市场需求激增而储备的芯片和电子元器件未能及时消化所致。这些材料并不直接报废，而是在后期使用过程中会逐步回冲到公司报表体系中。目前，公司已经在一季报中显示出略好于去年同期水平的总营收和总成本差额。尽管存在信用减值损失和资产减值损失，但公司业务情况依然健康，特别是在毛利水平、流动资金和回款、库存管理等方面。对于二季度和三季度的业务展望，公司将继续深化医疗相关产业布局，并在汽车配套、光伏、工控工业自动化及机器人应用等领域进行重点行业布局。公司也在积极布局海外产能，特别是在越南，以应对亚太地区的关税和其他影响。预计随着产能扩张和市场需求恢复，公司业务将在结构和营收上实现良性发展。

Q：公司在新兴产品线上的市场开拓和未来业务增长的规划？

A：公司计划在下半年针对重点布局的产品，特别是在模组化产品上进行更多的市场开拓，以追求未来的业务增长。公司将快速恢复到疫情前的发展水平，并在新的应用产品端寻求进一步的成长空间。随着下游需求的恢复，公司预计之前减值的电子元器件大部分可以被消化并冲回财务报表。这一过程将取决于市场需求的增加和时间的影响。

Q：公司在电子料件管控方面采取了哪些措施，以及如何保证下游客户的稳定交付？

A：公司对电子料件的管控有严格的要求，同时遵守财务会计的减持制度。由于2022年下半年全球芯片供应紧张，公司为保证客户粘性和下游客户需求的稳定交付，综合考虑各种因素后，适当准备了芯片和电子料件。这是特殊情况下的特殊处理，相信后期可以找到符合要求的解决方案。

Q：关于鸣志电器一季度减值损失情况，以及空心杯业务的进展和技术展望，特别是无刷有槽电机替代空心杯的可能性，以及马斯克提到的新一代零销售方案对公司业务可能产生的影响？

A：一季度公司已经计提了最大程度的减值损失。空心杯业务自春节后发展良好，市场需求增长，尤其在医疗和机器人应用领域。公司在空心杯产品上有八年多的布局，已经进入规模化生产，并且在国际市场上取得了一定的先机。空心杯产品在性能和功能上有明显优势，尤其是在小体积高功率输出、高效率和低损耗方面。公司在全球范围内进行了专利布局，以应对全球竞争。关于无刷有槽电机替代空心杯的可能性，目前市场上存在多种方案，空心杯电机因其小尺寸高精度运行的竞争优势而成为主流选择。马斯克提到的新一代零销售方案，预计将增加电机数量，从而可能对公司的业务产生积极影响。

Q：空心杯电机与有槽电机的性能差异，以及公司在机器人手指和机械手臂等应用领域的竞争优势？

A：空心杯电机与有槽电机的主要差异在于制造成本和市场价格。有槽电机价格较低，但在特殊应用中可能会有性能限制，如功率输出和能量转换效率。相比之下，空心杯电机能够实现超过90%的运行效率，且在小尺寸高精度运行的应用场景中具有竞争优势。公司在机器人手指、灵巧手和机械手臂等应用领域，以及医疗生化、半导体和光学成像等高端应用中，空心杯电机的竞争优势更加明显。

Q：公司对空心杯电机未来市场价值量的预期，以及在机器人行业的应用和产能规划？

A：公司预计空心杯电机在医疗和高精密工控应用中的需求相对有限，但单位价值量较高，价格可能在1000至2000元之间。随着机器人行业的快速发展，空心杯电机的市场需求预计将大幅增长。公司在产品设计、工艺设计、材料使用和供应链管理方面具有优势，能够保持较好的毛利控制。产能方面，公司一直在进行空心杯产品的优化和产能布局，以应对市场需求的快速增长。2023年空心杯电机销售规模增速超过80%，公司正在积极追加生产配套和市场应用布局。未来，公司将继续在医疗生化、高精密工控和商业化应用领域拓展市场，并根据客户设计方案适当调整产能布局。

Q：高附加值领域的应用体量有多少？高附加值领域的增长预期如何？

A：在公司整体业务中，2023年各业务板块虽有结构调整，但占比变化有限。医疗应用在运动控制业务中占比约20%，监控应用接近32%，机器人业务占比在5%到8%之间。汽车应用在2022年占比约1%，2023年由于智能驾驶、激光雷达等应用的覆盖，占比提升至3%以上，接近5%。未来，医疗、汽车、机器人、工业自动化等新兴应用的占比将超过60%，成为公司主要的增长点。公司业务规划在20亿至25亿以上，其中这些应用将占主要增长比例。

Q：空心杯业务增长了80%，销量有多少？未来产能扩展计划如何？

A：空心杯业务与无刷业务并行，去年因欧洲水阀类和医疗类应用的需求，实现了80%以上的增速。在1.7亿的无刷业务规模中，空心杯起到了重要支撑作用。未来，公司将持续拓展产品和市场应用，产能扩张和市场消化将呈现良性发展状态。公司希望空心杯能成为主要的效率应用方向，尤其是在特殊应用上。

Q：关于人形机器人的应用，今年的定点时间怎么看？目前的价值量和份额有何进展？

A：由于保密协议，无法透露特定客户的项目或业务进展。公司正积极跟进项目进展，并在欧洲主流机器人客户应用上进行布局。公司与主流机器人客户积极对接项目，提供样品和解决方案。公司在项目上投入了较多资源，包括销售和市场应用工程师团队，以满足客户需求。公司在规模化生产、技术水平、供应链管理、产品完整性等方面具有竞争优势，积极利用现有优势辅助客户项目开发。