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【华泰计算机】Palantir：AI带动商业收入高增，Q2指引低于预期，上调全年指引

op270

2024-05-07 11:58:53

【华泰计算机】Palantir：AI带动商业收入高增，Q2指引低于预期，上调全年指引 #24Q1业绩：收入利润超预期、商业收入维持高增 ① 营收：总收入6.34亿美元(yoy+21%)，超一致预期(6.15亿美元) 3.1%。分业务看，商业收入2.99亿美元(yoy+27%)，超一致预期(2.91亿美元)2.9%，政府收入3.35亿美元(yoy+16%)，超一致预期(3.25亿美元) 3.2%。 ② 盈利：毛利率81.67%，yoy +2.17pct（一致预期81.17%），营业利润0.81亿美元，yoy +1866%（一致预期0.69亿美元）；净利润1.06亿美元，yoy +528%（一致预期0.84亿美元），单季净利润达历史新高。 ③ Rule of 40：公司经营质量持续优化，24Q1营收增长率+净利率为57%（23Q2为38%、23Q3为54%、23Q4为57%）。 #AI进展：AIP商业端落地顺利、上调美国商业收入指引 1⃣️ 商业收入持续高增长：23H2推出AIP平台之后，公司商业收入持续高增，23Q3-24Q1商业收入yoy分别为23%、32%、27%，其中美国商业收入yoy分别为32%、70%、40%，国际商业收入yoy分别为16%、11%、16%。24Q1商业客户427家(yoy+53%)，美国262家(yoy+69%)，国际165家(yoy+32%)。 2⃣️ AIP Bootcamps模式成功：24Q1公司新增完成AIP Bootcamps 450场，累计AIP Bootcamps数量增长至915场。公司通过训练营形式，帮助客户快速构建大模型的企业落地方案并搭建个性化客户用例。 3⃣️ 上调美国商业收入指引：上调美国商业收入指引至6.61亿美元(yoy+45%)，前值为6.40亿美元(yoy+40%)。 4⃣️ 政府端落地初见成效：本季度政府端收入提速，23Q3-24Q1政府收入yoy分别为12%、11%、16%，其中美国政府收入yoy分别为10%、5%、12%，国际政府收入yoy分别为22%、28%、32%，AIP for Defense有望加速成长。 #指引：上调全年指引、超市场预期 ①收入指引：预计24年收入26.77-26.89亿美元 (前值为26.52-26.68亿美元)，市场一致预期为26.74亿美元。预计24年美国商业收入 6.61亿美元(前值为6.40亿美元)。 ②利润指引：预计24年调整后营业利润为8.68-8.80亿美元(前值为8.34-8.50亿美元)，市场一致预期为8.58亿美元。 #盘后跌幅8.3%潜在原因 1⃣️商业收入增速放缓：美国商业收入增速环比放缓（23Q4同比增速为70%，24Q1同比增速为40%）；但从全年指引维度看，24年美国商业收入增速从40%上调至45%。 2⃣️Q2收入指引低于预期：24Q2收入指引为6.49-6.53亿美元，略低于市场一致预期的6.53亿美元；但从全年指引维度看，总收入指引26.77-26.89亿美元，高于市场一致预期的26.74亿美元。

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