摘要

光伏行业内部价格持续下行，硅料环节的价格同比下降超过60%，平均下跌幅度甚至超过70%

公司的n型电池转化效率在2023年初约为25%，到了2024年第一季度提高到了26%-26.2%

2024年第一季度全行业装机量达到了45.7吉瓦，同比2023年一季度的36吉瓦增长超过36%

海外市场的增速将高于中国本土市场

公司的电池出货量达到了10.089吉瓦，其中n型电池占31.52吉瓦，同比增长了109.56%

公司的商业收入达到了37.14亿元，归母利润也有显著增长

Q&A

请介绍一下光伏行业目前的发展情况和特征？

当前光伏行业呈现出几个显著特征。首先，行业内部价格持续下行。我们统计发现，硅料环节的价格同比下降超过60%，平均下跌幅度甚至超过70%。这一价格下降主要是由于过去两年行业供应过剩现象所驱动。其次，技术进步显著，特别是从p型向n型电池的技术转变。我们公司的n型电池转化效率在2023年初约为25%，到了2024年第一季度提高到了26%-26.2%。第三个特征是行业增速方面，2023年全球光伏增速相对较低，但2024年第一季度全行业装机量达到了45.7吉瓦，同比2023年一季度的36吉瓦增长超过36%。最后，海外市场正在发生变化，由于光伏发电成本的显著下降，各国开始构建自己的光伏产业链，并提出贸易壁垒以保护本国产业。因此，我们预测海外市场的增速将高于中国本土市场。

能否具体说明贵公司在光伏行业中的地位和近期的业绩表现？

钧达股份作为一家专业的光伏电池企业，在行业中拥有较为突出的地位。我们拥有1吉瓦的n型产能，在行业中较为罕见。2024年，我们的电池出货量达到了10.089吉瓦，其中n型电池占31.52吉瓦，同比增长了109.56%。商业收入达到了37.14亿元，归母利润也有显著增长。在技术方面，我们持续保持在头部产品上的技术优势，去年我们的一款电池出货量占全行业的近50%，在海外市场的销售额也达到了91.62亿元，同比增长迅速。此外，我们还在积极推动公司的高质量发展，得到了国际评级机构标普的高等级评价，并实施了股权激励计划，涵盖了1,000名左右的核心员工，以保证公司未来的持续发展能力。

公司在技术创新方面有哪些进展？

我们在技术创新方面取得了显著进展。转化效率从2023年初的25%提升到2024年第一季度的26%-26.2%。我们还在持续研发新技术，包括金属复合剂、0BB等，以及2,102等多种矩形电池产品，以满足客户不同的尺寸和电子图形需求。同时，我们也在准备BC电池的量产，并与其他公司合作开发钙钛矿叠层技术，以进一步推动技术进步和发展。

公司在海外产能建设方面的地域选择有哪些考虑？今年的海外建厂计划是如何分步骤进行的？

在海外产能建设方面，公司首先考虑的是东南亚地区，这是我们的第一步。随后，我们可能会将重点转移到中东，甚至考虑在美国本土建厂。今年的海外建厂计划是分步骤进行的，我们会根据不同地区的政策和市场情况来审视和调整策略。目前，公司已经与越南签订了谅解备忘录（MOU），作为在东南亚设厂的初步准备。我们的整体海外规划是按照14吉瓦（GW）的产能来进行分阶段实施的。

今年3月份以来，光伏行业的市场恢复情况如何？公司在高效n型电池方面的市场表现如何？

3月份，特别是春节之后，光伏市场相较于之前有了明显的修复。4月份我们观察到硅片和电池的价格下降速度放缓。在高效n型电池方面，需求和供给的关系使得其盈利能力相对较好，市场恢复情况优于1月和2月份。公司在高效n型电池方面的表现良好，需求旺盛。

公司在ESG报告方面的评级较高，这对公司有何重要意义？

高评级的ESG报告对公司来说意义重大。欧美市场对ESG评估结果非常重视，这有助于我们与海外客户建立良好的合作关系，并在海外市场中获得更多的认可和信任。

公司的回购计划是怎样的？预计会投入多少资金？

公司的回购计划是在未来一段时间内回购1到2亿元人民币的资金。我们会根据市场情况和公司的财务状况来调整回购额度，确保资金使用的效率和合理性。

公司与友商在光伏产品定价、效率和成本方面有哪些差异？

公司的光伏产品在效率方面与友商相比有0.1到0.2的差异。在成本方面，与第一梯队的企业相比，我们的成本领先优势较为明显，大约在4到5分之间。在定价策略上，我们会根据整体的供需情况来进行调整。对于高效片和低效片，价差依然存在，但具体数字未提供。

公司的海外出海计划和电池片出海的红利期预计能维持多久？海外市场的超额收益情况如何？

公司的海外出海计划正在稳步推进，目前已经在东南亚地区建立了约93吉瓦的产能，而全球范围内包括在建的产能大约为85吉瓦。海外市场的红利期预计将持续5到10年，这一期间公司有望获得超额收益。具体的超额收益测算情况公司已有评估，但未提供详细数据。

公司在港股市场的进展情况如何？资产负债率和存货情况有何计划？

公司正在考虑建设一个海外融资平台，港股市场可能是其中的一个选择。我们正在推动港股项目的发行准备，并可能在今年内进行。关于资产负债率和存货情况，公司将通过多元化的资金来源和合资合作的方式来控制风险，并保持良好的发展态势。海外工厂的建设资金主要来源于合资形式，包括当地客户和海外资本的参与。公司会继续关注并优化资产负债结构和存货管理。

贵公司在资本结构和财务管理方面采取了哪些措施以维持稳健？今年的资本性支出情况如何？

我们公司在财务管理方面始终保持稳健。为了优化资本结构，我们不断调整资产负债率，并且这一比率逐年下降。具体来说，我们通过调整资本结构和改善负债结构来降低资产负债率。在海外融资平台的支持下，我们确保了资金流动性和国内银行授信的稳定。至于2024年的资本性支出，我们在海外项目上的支出不多，主要集中在一些细微的技术改进投资上。

公司在光伏行业中的管理水平如何？库存周转天数管理目标是否达标？

我们公司在光伏行业中的管理水平较高。在正常的库存管理范围内，我们确保了各项指标符合要求，包括库存周转天数。我们对库存的管理严格，确保没有过多的存货积压，同时也保障了必要物料的供应。

公司在港股市场的估值情况如何？是否会在市场估值不佳时仍然选择发行股票？

我们公司在港股市场的估值情况取决于多种因素。港股市场上光伏相关标的的市盈率并不一定比A股低。作为光伏产业链的技术代表，我们的电池产品在港股的估值不一定会差。我们会根据市场情况灵活应对，如果市场给出的估值较低，比如破净，我们不会选择发行股票。

公司在新技术研发和产业升级方面的进展如何？

在新技术研发方面，我们公司一直保持行业领先。我们在TopCon技术上取得了显著进步，目前平均转化效率已经达到26.8%。我们也在持续研究和开发其他技术，如异质结和BC结构电池。在产业升级方面，我们根据市场需求和技术发展的节奏，积极推进技术升级和应用。同时，我们也在与科研院所合作，探索更长远的技术，如叠层技术。

面对行业低谷，公司有何展望？在未来几年，公司设定了哪些目标？

面对行业低谷，我们认为市场需求仍然旺盛，尽管当前供应大于需求。我们预计，随着市场的出清，行业将逐渐趋于稳定。我们的目标是在2027年到2030年这个行业格局稳定的阶段，保持在技术和市场领先的位置。至于低谷期间的策略，我们将继续关注市场动态，并根据市场需求和技术发展调整策略。我们也意识到，老产能的出清是行业恢复的关键，同时我们也在关注可能出现的风险，并做好相应的准备。

请问在电池产品的定价策略方面，公司是如何考虑市场因素和成本因素的？未来电池价格的走势有何展望？

在电池产品的定价策略方面，我们主要考虑的是供需关系和市场价格，采取随行就市的策略。目前整个产业链的价格已经放开，预计后续会逐步修复。对于未来电池价格的走势，我们认为随着产业链的逐步恢复和技术的进步，成本将得到进一步的控制，从而有望实现价格的稳定甚至下降。

公司在电池成本控制方面有哪些优势？未来如何保持这些竞争优势？

公司在电池成本控制方面的优势主要来自于技术进步和管理效率的提升。我们的成本结构中，原材料和工艺费用占据了重要比例，而这两方面正是我们通过技术创新和管理改进取得成本优势的关键。例如，我们在Top矿的开发上占据了先机，并且积累了丰富的技术经验，这些都有助于我们在后期改善工艺和提高生产效率上更快一步。未来，我们将继续加强团队的执行效率和技术创新，以保持我们的领先地位。

公司在Topcon叠加BC工艺方面的研发进展如何？预计何时能够实现提高良率和降低成本，达到经济效益？

在Topcon叠加BC工艺方面，我们已经进行了大量的实验和中试，目前正在解决工艺难度较大的问题。我们有特殊的装备来应对这些挑战，虽然难度较大，但我们相信通过不断的努力，能够实现提高良率和降低成本。至于何时能够达到经济效益，我们预计在今年下半年将会有更明确的判断。

公司在海外市场的客户结构和竞争策略是怎样的？特别是在不同大洲的客户特点和公司的应对策略。

公司在海外市场的客户结构非常多元化，我们的客户覆盖了欧洲、亚洲、南北美洲等多个大洲。我们针对不同区域的客户特点，采取了相应的竞争策略。例如，对于一些老牌企业，由于他们的产品需求和市场开发难度较高，我们会通过提供专业技术和深耕电池领域的优势来赢得他们的信任。同时，我们也在积极与大型组件厂商合作，并关注一些在光伏行业发展潜力大的小型企业。从中国角度来看，我们主要关注印度和土耳其这两个大市场，同时也看好欧洲和其他区域的增长潜力。我们的策略是多条腿走路，既不放弃与大型厂商的合作，也积极跟进小型项目商的发展。

请问2024年一季度公司的股权激励费用大概是多少？政府补助方面有何预期？

2024年一季度，公司的股权激励费用预计约为3,500万元。至于政府补助，目前预期在未来几年内，公司将获得的补助相对较少，主要集中在电费补贴方面。

近期电池环节的库存变化趋势如何？公司对原材料采购节奏有何策略？

目前，电池环节的库存情况基本上是每个月底都维持在一个相对稳定的水平。尽管我们的生产规模在扩大，但库存的增加主要是由于产量的提高。关于原材料，特别是银浆，我们公司无论是电池片还是硅片，都采取了比较平稳的采购策略，没有出现囤货或过度减少库存的情况。即便在4月份银浆价格出现波动，我们也没有过分囤货或减少采购，而是根据市场需求保持正常的采购节奏。

目前市场上高效电池片投产增多，而低效电池片折价销售，这种情况下，落后产能何时可能退出市场？

对于落后产能的退出，这是一个比较难以预测的问题，因为它受到各个公司财务状况的影响。如果成本过高，对于一些小型生产商来说，这种情况是不可持续的，最终可能会导致退出市场。目前，如果成本在34到35分钱一瓦，对于落后产能的退出来说，这是一个较为明显的信号。尽管具体时间难以预测，但如果这些公司继续亏损，那么退出市场的迹象可能在今年就会出现。此外，由于市场对高效产品的需求，以及新进入电池片行业的产线严重不足，这些因素都可能加速落后产能的退出。

公司是否考虑在海外，如中东或东欧建设产能？预计何时投产？

公司确实考虑过在海外建设产能，特别是考虑到美国政策可能对东南亚市场的影响。我们在东南亚的项目在施工和爬坡过程中可能会有一些时间损失，但这些都是可以追回的。至于产能的投产时间，目前预计在2025年的第一或第二季度。

公司目前的产能利用情况如何？2024年的出货量预期是多少？

目前，公司的产能利用情况良好，滁州和淮安的产能都在满产状态。由于车间设计较大，一些车间已转变为研发中试线使用。因此，并非公司的产能没有排满。至于出货量，我们2024年的预期是大约85吉瓦（GW），但这个数字可能会根据市场变化而调整。