【民生电子】AI卖水人，持续强Call芯原股份

近日算力板块回调，芯原股份有所回落，我们在此重申，公司作为AI卖水人，极具稀缺性，当前坚定看好，目标市值【1000亿】！

前期我们侧重介绍了公司在Serdes、Chiplet等领域的布局。现继续展开讨论公司的高性能AI应用。

GPU IP 国产替代核芯（占IP业务30%）
全球领先：芯原股份在GPU IP领域深耕近20年，GPU IP全球市占率10%，在图形GPU、GPGPU等领域全面布局，累计出货数亿颗芯片。
图形GPU：最高渲染能力达6 TFLOPS，接近英伟达2070。
算力GPU：公司并未披露详细技术参数，但已被应用于多款国内GPGPU。

VPU IP 服务全球云平台（占IP业务15%）
龙头客户认可：全球前20云平台客户中，有12家采用了芯原股份的VPU IP。
巨头长期合作：芯原与谷歌的合作由来已久，早期，芯原为ChromeBox个人电脑 提供高清视频协处理器；后用于Youtube数据中心的视频转码、视频加速。

NPU IP 神经网络赋能边缘AI（占IP业务15%）
性能强大：公司NPU IP支持最大32位浮点数硬件加速，多卷积运算核扩展后算力可达400TOPs。
生态完善：支持OpenCL 1.2/3.0、OpenVX 1.3、OpenCV 3.1等主流API，以及Tensorflow、PyTorch、Caffe、ONNX等主流AI框架。
客户认可：被60家客户用于110余款AI芯片中，产品广泛应用于物联网、可穿戴、智能家居、安防、汽车电子等边缘AI领域。
巨头合作：与微软合作为边缘设备部署Windows 10操作系统，加速边缘AI在IoT的落地。

市值空间
🔺市场空间：据IPnest数据，全球芯片IP市场，2026年110亿美元，对应国内37亿美金。
🔺终局展望：芯原股份海外市占率可达10%；国内市占率达20%，即15亿美金收入。参考ARM，合理净利率35%，30倍PE，则远期目标市值160亿美金，即1000亿人民币（仅考虑IP业务估值）