Roblox
op270
2024-05-10 12:46:36
【Roblox开盘大跌近30%，2Q指引略疲软，回归较低估值空间】
【华泰互联网点评：1Q业绩超预期，估值为原罪，指引为替罪羊】
1. 美股财报后，较多业绩尚可，但指引偏弱的公司，股价出现剧烈波动。指引上，Roblox二季度和今年利润指引超预期，但2Q和24年的bookings和收入指引下调，引发投资者担忧20%增速能否维持。
2. 从基本面看，Roblox 23年登录Play Station平台基数较高，1Q24公司预订收入保持~20%较快增速（超预期），公司业绩会表示长期有望保持20-25%增速，同时会加速改善利润率。
3. 从估值看，Roblox 1Q业绩前估值偏高，24年EV/sales和头部互联网公司接近，下跌后接近4.74x（30美元），目前回归估值偏低水平，接近美股增速更慢的游戏行业。
1Q24财务速览（更多详情见图片）
- 预定收入9.24亿，高于bbg一致预期3.6%，19.4%yoy
- 净利润-2.71亿，高于预期19.8%，净利率-29.3%，高于预期8.6pp
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