公司此前发布“质量回报双提升”方案，为提升上市公司可投性，增加投资者获得感，公司制定方案中包括 6 项举措：
1）高质发展，聚焦高端光模块主业。
2）创新引领，不断增强核心竞争力。
3） 海外布局，稳步推进国际化战略。
4）夯实治理，提升规范运作透明度。
5）需求导向，强化信息披露专业度。
6）不忘根本，树牢回报投资者理念。
近 5 年来公司运用股份回购，增持等方式稳定市场、提振信心 2019 年至今以来，公司合计进行了 4 次股份回购，合计回购股份 31,100,837 股；公司大股东实施了 2 次股份增持合计增持股份 1,384,644 股；公司董事、 监事及高级管理人员实施了 2 次股份增持，合计增持股份 278,362 股；公司核心员工实施 1 次股份增持，合计增持股份 3,984,427 股。 800G 光模块出货比重增加，全年盈利能力提升 23 年 3 月以来，下游客户陆续追加 400G&800G 光模块订单，公司高速率产品出货占比提升，盈利能力增强。23 年前三季度毛利率稳步走高，分别为 29.55%/30.39%/31.75% ，净利率走势与毛利率一致，分别为 13.31%/16.16%/18.67%。 北美云厂商资本开支预期乐观，公司产品具备先发优势此前北美云厂商微软、谷歌（Alphabet）、亚马逊相继发布 23Q4 财报，资本开支预期乐观。公司新技术前瞻布局，1.6T 光模块和 800G 硅光模块已开发成功并进入送测阶段，LPO 系列已向海外客户推出解决方案和送样，CPO 和 3D 封装技术也在持续研发进程中。
投资建议：春节假期至今以来，2 月 16 日 Open AI 发布 Sora 模型；2 月 19 日国资委召开“AI 赋能产业焕新”中央企业 AI 专题推进会，会议强调加快推动人工智能发展，中央企业要主动拥抱人工智能带来的深刻变革，把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划。公司 1.6T 产品有望于 24 年下半年实现部署， 2025 年开始规模上量；此外 24 年 400G、800G 硅光产品有机会进一步放量和扩大出货比例，增强公司业绩释放预期。公司作为全球光模块龙头厂商将持续 受益于 AI 发展红利， 我们上调公司 23-25 年归母净利润分别由 21.05/45.40/60.64 亿元至 21.81/50.13/70.38 亿 元 ， 对应 PE 倍数为 62X/27X/19X，维持“买入”评级。
风险提示：1）业绩预告是初步预算结果，具体财务数据以公司披露公告为准； 2）中美摩擦升级；3）下游需求不及预期，公司产品研发、出货订单不及预期。
