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1.国家发改委:促进新能源汽车骨干企业发展壮大 ,加快落后企业和产能退出.北汽蓝谷，赛力斯

2.高铁涨价，民生公用行业涨价发酵，自来水也陆续涨价。联合水务：主营自来水生产与供应，一季度利润大增。

3.均瑶毽康:与江南大学创立大健康联合创新实验室.

4.中国航天要干大事：楚天低轨星座即将发射，后发优势超美“星链”天银机电.

5.Kobo彩色電子書預購優於預期，今明年出貨量可望上修;关鍵供應商元太，振曜與天鈺趨勢分析。亚世光电

6.小鹏汇天到万安科技调研 就推进相关项目开展深入交流 云财经讯，万安科技（002590）的子公司浙江博胜今日发布官方微博消息称，近日，小鹏汇天电机、采购、电驱系统等专家一行莅临万安科技进行考察访问。

7.e公司讯，来自江南大学及唐人神的消息，日前，联合研究院将围绕大食品大健康战略，以“双蛋白肉”为主攻方向，即战略合作仪式在江南大学举行将植物蛋自和动物蛋白相结合，唐人神集团决走进军“人造肉”领域，为消费者提供“双蛋白肉”。通过此次江南大学与唐人神集团签订战略合作协议，双方拟在发酵饲料生物技术，营养均衡型植物肉及其制品等领域深入开展全面战略合作。

8.水羊股份：受邀出席合成生物高峰论坛，共话行业发展新赛道。

9.第二十六届中国机器人及人工智能大赛人形机器人创新挑战赛：富嘉股份。

10.OpenAl或将在5月9日发布 ChatGPT 版搜索引擎。2023年8月，昆仑万维推出国内第一款AI搜索引整“天工AI搜索”，作为中国AI搜索鼻祖。

11.苏州龙杰：PTT纤维，合成生物

12.全世界最大的锰矿停产了，最快也要一年恢复，类似正丹股份的逻辑。非常性感，才刚开始涨价，湘潭电化，红星发展。今天锰矿继续涨10%

半导体 | 机会不在聚光灯下上海某公募基金经理黄总:

从最近的产业动态来看，半导体本身现在外部限制很厉害，有很多东西已经进入到敏感点了。比方说像光刻机等等这些东西，是不太会在政策层面直接去讲的。在以前就有提过制造2025，后来美国就专门就拿这个文件对你进行限制，所以这是一个伸手给别人打的动作，所以不太用期待半导体会有一些明确的细则出来，不用再想国产化率、具体的产品出来，这个概率极低。

但是从下面的地方政府，尤其是上海支持力度是非常大的，顶层是非常关心的，会有一些间歇性的新闻会出来，不会是主流媒体的报道，这会成为半导体国产替代的重要的催化。

【华泰计算机】推荐标的：更新

1、从一季报来看，今年计算机行业整体行情，靠EPS驱动估计有些困难，只有出海和AI算力环节的业绩是释放的。推荐【柏楚电子】【网宿科技】【浪潮信息】

2、AI算力基础设施：海外AI算力产业链已经走了出来，目前分歧点在于：需求持续性。后面关注：1）GB200的订单，2）大厂对AI算力在推理环节使用比例，我们认为这一比例或超市场预期，聊下来市场还有分歧。推荐：【Nvidia算力产业链+工业富联+浪潮信息】

3、AI应用：国内AI应用兑现到报表还需要点时间，短期偏Beta，核心掌握好节奏。推荐：【金山办公、福昕软件、泛微网络、虹软科技】。从产业来看，关注下一代大模型的核心能力。

4、AI端侧：海外Qualcomm和Apple业绩超预期，叠加这周Apple的发布会，以及FSD预期，关注AI端侧催化，推荐【中科创达、虹软科技、海天瑞声】

5、底部的白马：虽然一季报业绩整体还看不到太明显拐点，但底部基本确认了。目前白马处于超跌状态，这些白马的第一波上涨与公司基本面没有关系。推荐：【金蝶国际、用友网络、深信服、中望软件、卫宁健康】，另外【宝信软件、中控技术】增速还比较清晰。

☎谢春生/郭雅丽/范昳蕊/彭钢/袁泽世/林海亮/岳铂雄

【元利科技】突发：海外MDI产能告急，下游合成生物供应塌陷。来源未知，注意吹票风险。

事件：海外MDI装置（4月28日）遭遇不可抗力装置停工，产能共计73万吨/年，占北美MDI近一半产能。

新型增塑剂及MDI上游合成获得授权发明专利9项，实用新型专利4项，被评为国家级知识产权新质生产示范企业；

省级重点研发项目“新型聚氨酯弹性体基础材料聚碳酸酯二元醇关键技术开发项目”顺利通过验收；

公司现有二甲酯产能10万吨，居全球第一，全球份额超50%；二元醇产能4.5万吨，居全球第二，全球份额近30%，国内份额超70%。二甲酯作为一种重要的有机合成原料，在合成生物学的生物制造过程中发挥着关键作用。

与传统增塑剂有毒有害且受制于上游TMA涨价不同，合成生物行业发展的天花板很高，公司新产能及后续释放市值看700%空间。元利科技新型聚氨酯替代全球70万吨产能缺口。维持“高度成长”评级。

【德邦电新】盈利触底，需求强劲，政策刺激，全面看多锂电

①需求好于预期，排产稳步提升：乘联会预估4月新能源乘用车零售销量72万辆左右，同比增长37.1%，环比持平，渗透率预计达45%。在下游需求回暖带动下，产业链排产呈环比上升趋势，产业链整体价格以持稳为主，行业景气度改善。

②北京车展叠加政策刺激，全年需求可期：北京车展新车型密集发布和上市，聚焦电动智能化，进一步凸显性价比。同时，汽车以旧换新补贴实施细则落地，将进一步推动新能源汽车需求释放。

③产业链盈利触底，技术迭代迎新机：一季报基本落地，产业链盈利触底，构筑全年低点，二季度有望边际修复。固态电池发展获得新突破，半固态电池产业化进程提速，将为锂电池产业链带来迭代升级的发展机遇。

投资建议：建议关注拥有优质产能的头部企业，以及固态电池等新技术增量标的：宁德时代、亿纬锂能、科达利、当升科技、天赐材料、璞泰来等。

!【国盛化工】TMA价格大幅上涨.根据百川盈孚:2024年5月6日，目前订单已经排到下月乃至下个季度底，市场主流成交参考价格已经涨至34000-37000元/吨。

TMA的主要下游TOTM价格已上涨至21000元/吨，#价格传导顺畅VTMA需求刚性，成本占比低，下游承受力强TMA(偏苯三酸酐)是一种主要用于增强下游耐热性的化学原料。一方面，#TMA目前暂无替代品。另一方面，经我们测算TMA具有较低的成本敏感性::PVC线织:TMA是PVC增塑剂TOTM的核心原料，而TOTM主要应用于95℃、105℃高耐热PVC线缆，#低耐热等级的PVC线缆料不需要使用。对于直接下游而言，由于高耐热等级PVC线缆仅占少数牌号，因此实际整体成本较低;

·粉末涂料:用于生产环氧/聚酯混合型粉未涂料的聚酯树脂需要添加TMA以提升其耐热性，对直接下游

聚酯树脂厂商而言成本占比低。V海外产能持续退出，格局向好偏苯三酸酐对安全生产管理要求较高，对人体、环境均存在风险。·早年，全球TMA产能主要集中于海外，2006年，海外9家厂商TMA产能占全球总产能达87%。截至2022年H2，海外正常生产的企业仅有美国Ineos Joliet等少数企业;·在国内，2007年以前，我国TMA生产厂家最多达10 余家;2021年波林化工TMA关停后，国内TMA正丹股份、百川股份和泰达新材三家厂商占据几乎所有产能。VTMA有望进入高盈利周期

以正丹股份募投项目为例，4万吨/年TMA项目建设周期共24个月。?相关标的#正丹股份、百川股份

行业深度报告:TMA·深度|行业格局向好，下游承受力强【国盛化工】的经过对粉末涂料、线缆等产业环节多方验证，我们在4月14日开始在外发报告中坚定推荐TMA，并于随后发布TMA行业深度报告，对产业链保持密切跟踪，欢迎交流风险提示:行业出现新增供给，新替代产品出现，下游盈利大幅下滑。

酒板块大涨点评及后续的看法

上涨的外部因素较多，如港股假期大涨、北向资金不断流入、地产政策预期。行业基本面更多体现出经济弱背景下的韧性，如年报季报季报业绩扎实经营质量改善、分红提升、假期数据符合预期。

我们的观点及后续看法

关于基本面：在多次周观点和行业思考中我们提及产业层面的变化，认为相较于去年的渠道收缩今年渠道在扩张，行业走出底部并存在结构性机会，并认为有集中度提升空间和能力的公司存在超额机会。再厂家不断努力下，价格指标有望有积极变化，如五粮液及其他品牌。

关于投资：积极看多，估值位置低、市场情绪好转会带动好资产在分歧中上涨。中长期我们仍推荐“产品多人多管理好”的今、古、迎、汾、老窖等，认为他们有集中度提升能力和空间。短期强调超跌反弹和边际改善，重点推荐利润率提升空间大且有强诉求的老白干酒、控价决心坚决批价有望上涨的五粮液。

【华安金属】当前我们为什么看好钨？

此轮钨板块表现靓丽，我们认为主要矛盾在对于供给端收缩的担心，具体来看：

1）我国钨矿全球储量占比近一半但有所下滑，产量占比超80%，处于全球领导地位但不难看出钨矿资源消耗过快（产量占比远大于储量占比）；

2）我国钨矿特点：白钨矿多但品位低难开采（成本、环保、技术等因素）、黑钨矿少但品位高。钨矿企业集中度低，乱采多采现象存在，且很多优质黑钨矿山开采年限超过100年，老龄化严重。

3）未来新增钨矿项目：国内国外都有，但产能落地时间持续延后，存在较大不确定性，未来产能供应或面临青黄不接局面；

此轮上涨催化——国家24年第一批钨指标收紧，同比下滑1000吨（首次）。

需求端两个逻辑：1）硬质合金，高端化及国产替代；2）光伏钨丝，顺应晶片薄片化大尺寸。

推荐标的：钨产业链利润分布呈微笑曲线，重点关注一体化布局：厦钨（光伏钨丝量产最大规模）、中钨高新（柿竹园矿山注入）、章源钨业等。

【招商金属】锑：战略金属叠加新能源属性，供需缺口持续扩大

1、年初以来锑价持续上涨，截至4月底，锑精矿价格8.6万元/吨，较23年底上涨1.6万元/吨，锑价突破10万元/吨，有望突破2011年的历史最高价11万。

2、供给端刚性，库存加速去化。锑资源紧缺，储采比低，近年受品位下降以及环保等因素影响，国内及全球锑矿产量快速下降，全球范围内较确定性投产的新矿山少，国内锑锭和氧化锑库存3月以来加速去化。

3、需求端光伏玻璃为主要增长点，预计2021-2026年光伏用锑需求由?1.6?万吨增至6.8万吨，占比由11%提升至39%，锑在光伏玻璃澄清剂中成本占比小、价格敏感度低。半导体、军工、锑液态金属电池等领域应用持续研发，未来可期。

4、供需缺口持续扩大，预计2023-2026年全球锑供需缺口由0.8万吨增至2.1万吨。

5、投资建议：全年锑价有望持续上行，重点关注华钰矿业、湖南黄金、华锡有色。

6、风险提示：市场需求不及预期、锑矿供给超预期、政策风险、在建项目进展不及预期等。

锑行业深度报告：2024-05-05《战略金属叠加新能源属性，供需缺口持续扩大》

?中信主题策略刘易团队-“铜互连主题”：铜互连方案渐行渐近，关注产业化落地节奏

#英伟达在GTC2024发布GB200超级芯片，单GB200 NVL72机架可包含72颗GPU，共使用超5000条总长度超2英里的NVLinkCable。我们基于英伟达NVL72架构的分析，对服务器、铜缆以及连接器的对应关系进行测算，预计单台GB200 NVL72使用的铜缆配套连接器约为2500个。

#铜互连可将连接成本优化6倍，我们认短期内或出现更多相似技术路线的产品。通过对GB200 NVL72出货量进行敏感性分析，我们对NVL72带来的铜缆配套连接器需求进行了弹性测算，得到2025年相关连接器市场空间为21-104亿元。

#当下通信连接器市场仍由欧美连接器厂商主导，我们预计当前NVL72服务器将主要使用国际厂商产品，但随着国产算力发展以及国产连接器厂商技术能力持续迭代，我们认为远期国产连接器产品也有望提升逐步份额。

#建议关注两条投资主线，1）国际连接器巨头配套零组件供应商，推荐鼎通科技、奕东电子；2）国产通信连接器龙头厂商，建议关注立讯精密、华丰科技、瑞可达、富士达等。

?欢迎来电探讨！中信主题策略 刘易/田鹏/王涛/侯苏洋/胡爽/王丹

风险提示：部分研报出处不明，请审慎参考。