单独写一下9价hpv。9价hpv是一个存量需求市场,随着销量的增长其需求并不是线性的增长的,目前msd的日子是最好过的,等前排第一波国产的上市的时候由于价格有差异,需求会大爆发一次,因为解决了供应不足跟价格比较贵这两个问题,随后在第一家国产上市3-4年内,这个疫苗将可能会达到峰值,且该疫苗达到峰值后不会维持销量而是进入销量萎缩的一个结构中。你要知道,成长期,爆发期跟猥琐期品种面临的估值模型是天差地别的,如果沃森的九价上市的时候面临的是低增长甚至已经产品体现出峰值效应的状态,那么这块儿业务的估值模型将被大幅重构,改成存量市场根据销售能力份额替代的逻辑,沃森的销售能力在同行又偏弱,结局难看的概率是很大的。所以,从产业角度看,将润泽的巨大风险跟泡沫送给科创板二级市场去消化应该是一个非常聪明的决定。
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