1、澳弘电子，印刷电路板生产商，主营业务从事印制电路板(PCB)研发、生产和销售，公司生产的PCB产品包括单面板、双面板和多层板等，主要应用于家电、电源、能源、工业控制、通信和汽车电子等领域。2019年双面板3.93亿，占比46.54%，单面板3.71亿，占比43.92%，多层板6239万，占比7.39%。

2、公司生产的 PCB 产品主要用于家电行业，报告期内公司家电行业用 PCB 产品销售占比分别为 88.48%、87.31%和 86.29%，家电企业客户包括海尔、海信、美的、奥克斯、小天鹅、荣事达等国内大型知名家电企业，以及 BSH（博西华）、LG（乐金）、Whirlpool（惠而浦）等国外大型知名跨国家电企业。公司是家电行业用 PCB 制造领域主要供应商。 同时，公司与阳光电源、台湾台达、、EMERSON（艾默生）、Melecs（美乐科斯）、NPE S.r.l、Diehl（代傲）、Katek、MIL-Solar 等家电、电源、汽车领域知名企业建立并保持了良好稳定的合作关系，并多次被评为“优秀供应商”或“战略供应商”。 按照 2019 年度营业收入在上市公司中排名第 20 位，按照2019 年度毛利金额在上市公司中排名第 20 位。发行人重点业务地区集中在境内，2019 年境内营业收入在上市公司中排名第 19 位。

3、行业：

（1）我国 PCB 产值全球第一，应用领域多元化。根据 Prismark 的统计数据，2018 年中国大陆的 PCB 行业产值为 327.02 亿美元，产值同比 2017 年增长 9.99%，增幅超过同期全球的 6%，行业产值占全球总产值 52.41%。2008-2018 年，中国大陆 PCB 行业产值从 150.37 亿美元增长到 327.02 亿美元，期间行业产值年复合增长率为 8.08%，远超同期 2.23%的全球 PCB 总产值年复合增长率，产值占比也从 31.2%提高到 52.41%。2018 到2023 年中国大陆 PCB 行业总产值将维持在 4.4%的年复合增长率，略高于全球 PCB 行业总产值 3.7%的增速。预计到 2023 年中国大陆 PCB 行业产值占全球比重将提高到 54.3%，全球 PCB 产能继续向中国大陆转移。PCB 应用领域集中于通讯、计算机、消费电子、汽车电子、工业控制、军事/航天和医疗器械等行业，2018 年的应用占比分别为 33.4%、29.4%、15.1%、10.1%、5.1%、4.7%和 2.2%，通讯、计算机和消费电子的 PCB 应用市场占比合计达 77.9%，占据了 PCB 较大的应用市场。

（2）行业发展趋势主要受行业阶段特点和下游应用需求的影响，电子产品轻薄短小和高速高频的特点将催化PCB 行业向高密度化、高性能化方向发展，未来产业技术持续升级，优质企业凭借技术、资金优势，通过扩充产能、兼并收购、产品升级等方式实现规模扩张，促使行业集中度提升，通过“机器代人”提高生产效率，智能化生产线可制定最优的排产方案，实现柔性生产满足不同批量、不同种类的产品生产需求，精细化管理将实现提升产品的流转速度、提升资源的使用效率，达到降低成本的目标。

4、竞争格局：根据 Prismark 统计，中国大陆 PCB 行业产值在 2018 年占全球的 52.41%，在单/双面板及普通多层板方面已达到世界先进水平。国内 PCB 上市公司共 23 家，以内资企业为主，包括鹏鼎控股、东山精密、深南电路、沪电股份等公司，主营产品包括从单/双面板至高阶 HDI 的所有产品，专注于消费电子、通信、电源、汽车电子、军工/航天、医疗/工控等各个领域。

5、2017-2019年营业收入8.02亿、8.37亿和8.45亿，复合增长率为2.59%，归母净利润9851万、1.01亿和1.24亿，复合增长率为12.20%，毛利率为28.25%、28.58%和28.93%。预计三季报业绩：净利润8100万元至8700万元，下降幅度为-8.68%至-1.92%。可比公司：胜宏科技、世运电路、奥士康、广东骏亚、明阳电路、景旺电子、依顿电子，发行价格18.23，发行PE22.98，行业PE50.41， 流通市值6.51亿，市值26.07亿。

----------新股资料来自个股招股说明书、国泰君安、招商证券、开源证券等券商研报------

---------------------可对比---------------------

ps：澳弘电子，印刷电路板生产商， 按照 2019 年度营业收入、毛利金额在上市公司中排名第 20 位，个股PCB行业地位一般，稀缺性不足，关注价值不高。