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OO1柒動鎏氣人
超短追板的机构
2020-12-13 16:34:00
四、医美三剑客300896
 
目前医美行业里面相关公司可以掰着手指头数,这里简单归纳一下医美三剑客大致情况。
 
(一)华熙生物
 
华熙生物为全球玻尿酸原料龙头企业,并以玻尿酸为主线延伸上下游布局,医美板块产品线丰富,填充玻尿酸+水光针优势明显。
 
公司凭借微生物发酵和交联两大技术平台,开发有助于人类生命健康的生物活性材料,建立了从原料到医疗终端产品、功能性护肤品以及功能食品的全产业链业务体系,服务于全球的医药、化妆品、食品制造企业、医疗机构及终端用户。
 
1.原料产品
 
公司依托生物发酵技术平台及产业化优势,开发出以玻尿酸为核心的一系列生物活性物产品。其中玻尿酸包括医药级、化妆品级和食品级近200个规格的产品,广泛应用于药品、医疗器械、化妆品及功能性食品领域。
 
目前,玻尿酸产品中国产品牌虽然市场份额不咋地,但是在玻尿酸的原材料上却是占据了全球重要位置。
 
根据弗若斯特沙利文、申万宏源研报数据,2018年中国玻尿酸原料的总销量占全球总销量的86%,全球玻尿酸原料销量前五大供应商均为中国企业,市场集中度较高。其中,华熙生物位居榜首,为全球最大玻尿酸原料供应商。
 
 
究其原因,中国玻尿酸企业的主要竞争优势在于成本。
 
根据华熙生物的招股说明书,2018年中国企业出口医药级和其他级别的透明质酸原料均价几乎低于海外企业出口均价的1/2。
 
2.医疗终端产品
 
公司自主研发生产玻尿酸生物医用材料领域的医疗终端产品,主要包括软组织填充剂、眼科粘弹剂、医用润滑剂等医疗器械产品,以及骨关节腔注射针剂等药品。
 
3.功能性护肤品
 
公司利用在生物医药行业多年的技术和经验积累,使用吹灌封一体化技术生产出无菌、无防腐剂的小包装“透明质酸次抛原液”系列产品。
 
目前公司旗下拥有润百颜、米蓓儿、润月雅、夸迪等多个品牌系列,产品种类包括次抛原液、各类膏霜水乳、面膜、手膜、喷雾及部分彩妆产品。
 
华熙生物旗下水光针产品有四个系列,在市场上享有较好的口碑。各系列价格定位各有不同,注射成分也较为不同。目前国内主流水光针和高价位水光针市场份额主要被来自法国、瑞典、美国和韩国进口的产品占据。
 
 
(二)爱美客
 
爱美客专注于医美领域,产品矩阵逐渐形成完整梯次,未来3-6年公司有望建成包含玻尿酸、线材、聚左旋乳酸、肉毒、胶原蛋白、纤体等材料在内的丰富产品矩阵,每类材料亦建立丰富的型号梯次,成为中国内地产品梯次最完整的医美注射剂集团。
 
爱美客当前明星产品主要为宝尼达、“嗨体”及紧恋埋植线。
 
1.宝尼达

爱美客的宝尼达作为长效玻尿酸,含有PVA微球成分。相比短效玻尿酸,PVA微球能够继续刺激胶原蛋白生长,即使在玻尿酸降解的情况下,能够延续填充效果,因此定位高端,且对专业医师手法要求甚高。
 
目前长效玻尿酸在市场中仅有荷兰汉福生产的爱贝芙玻尿酸产品与之具有相似功能,但两者在成份上有所差异。
 
宝尼达的PVA微球相比爱贝芙的PMMA微球成分拥有非永久、可被自然代谢的优势,同时以玻尿酸为主的产品使其保湿锁水功效更胜一筹。
 
 
2.嗨体
 
“嗨体”作为国内首款实现颈纹修复的产品,能够直接作用于真皮层,实现原位补充玻尿酸、提升成纤维细胞胶原分泌能力,提升胶原纤维合成能力,让皮肤恢复光滑、紧致,富有弹性。产品使得玻尿酸在应用场景上实现新突破。
 
3.嗨体熊猫针
 
“嗨体熊猫针”于2020年6月进行新品发布,主要针对泪沟黑眼圈,成份上采用与颈纹相同的成分,技术上采用“低渗透调节技术”,以提升产品的充盈效果,增强凝胶稳定性和粘稠度。
 
产品定位主要解决眼周修复年轻化需求,符合护肤精细化的市场趋势,未来可能成为继嗨体后的下一个引起市场火爆的玻尿酸产品。
 
4.紧恋埋植线
 
一般线雕所用的线材为人工合成可吸收缝合线中的PPDO(聚对二氧环已酮)、PDO(聚对二甲基羟已酮)、PLLA(左旋聚乳酸和骨胶原)和 PGLA (聚乙丙交酯)四种。
 
目前国内有注册资质的可吸收线材为主要有国产的恒生线、韩国的美迪塑和美国的铃铛线等。
 
爱美客的PPDO面埋植线(紧恋)为国内首款取得国家药监局批准的面部埋植线产品。
 
爱美客的研发集中在医疗美容领域,以市场及临床需求为导向确定研发项目,目前有 5 个医疗美容产品在研项目。其中,公司的研发项目中被称为“童颜针”的医用含修饰聚左旋乳酸微球的透明质酸钠凝胶,目前已经进入注册申报阶段,预计将于 2020 年末取得产品注册证书。
 
当前市场上“童颜针”类产品主要有法国的Sculptra(塑然雅/舒颜萃)、美国的 DermaVeil(得美颜)、韩国的 Aesthefill(爱塑美),该类产品均未在国内取得相关许可批准。爱美客的“童颜针”有望成为该类国内首款获批产品。
 
(三)昊海生科
 
昊海生科成立于2007年,成立伊始即专注于生物医用材料及其应用领域。
 
公司主要业务领域包括眼科(人工晶体、眼科上游材料、角膜塑形镜、PRL)、整形美容与创面护理(玻尿酸)、骨科(粘弹补充剂)和防粘连及止血(胶原蛋白海绵),共四大领域。
 
从产品结构上看,公司主要产品为眼科器械,眼科业务占公司2019年总营收比例44.49%,远高于其他几大业务。
 
整形与美容业务收入并非公司最主要收入来源,占公司总营收比例18.75%,位居眼科、骨科后第三位,但毛利率却高达90%。
 
在该领域,公司的医美产品主要分为玻尿酸皮肤填充剂和重组人表皮生长因子两大类。公司是国内第二大外用重组人表皮生长因子生产商及知名国产玻尿酸生产商之一。
 
医美业务中,公司目前在售玻尿酸产品包括第一代玻尿酸“海薇”、第二代玻尿酸娇兰。
 
第一代“海薇”定位于大众普及入门型玻尿酸,主要为塑性功能。第二代“娇兰”定位于中高端,主打动态组织填充功能。二者在产品特点和功效方面形成差异化定位。
 
公司自主研发的具有新型无颗粒特征的第三代玻尿酸产品“海魅”已于2020年3月获得CFDA批准注册上市。目前市场上尚无申报同类产品的厂家及已批准的国产仿制厂家。“海魅”将与第一代主打塑性的玻尿酸产品以及第二代主打填充的玻尿酸产品发挥协同效应。
 
除了近期获批的第三代玻尿酸产品外,公司第四代有机交联玻尿酸产品也已处于注册检验状态。
 
此外,公司旗下加强型水光针也已进入注册检验阶段,线性精密交联水光针则处于临床前研究阶段。

技术方面,公司已经掌握了“鸡冠提取法”和“细菌发酵法”两种国际市场主流的医用透明质酸生产工艺,同时也是国内少数的几家取得玻璃酸钠原料药国药准字号药品批文的公司之一,是国内医用透明质酸钠生产领域的领先企业。
 
外用重组人表皮生长因子主要应用于烧伤创面修复、供皮区皮肤修复、糖尿病溃疡足等疾病的创面护理以及激光祛斑后皮肤损伤修复。
 
公司生产的外用重组人表皮生长因子“康合素”为国内唯一与人体天然EGF完全相同(氨基酸数量、序列、空间结构)的表皮生长因子产品,亦是国际第一个获得注册的重组人表皮生长因子产品。
 
昊海生科深耕医疗业务,主打眼科、骨科业务并处于细分赛道龙头。医美业务近期也在发力,后续有望与其他医疗业务发挥协同作用。
作者在2020-12-13 19:59:41修改文章
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  • 王小明
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    A股最大的还是华熙生物
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  • 韭菜小2
    中线波段
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  • 后韭
    只买龙头的散户
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    2020-12-13 16:40
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