【天风电新】璞泰来近期经营汇报———————————近期和管理层沟通,具体核心内容如下:1.对新技术在线涂覆膜看法:目前在线涂覆只能做单面,单面涂覆在公司总出货占比10-15%。公司不着急做在线涂覆的原因:在线涂覆的基膜车速目前只有50-60米,而涂覆车速是100米,二者不匹配,公司定增开发的基膜高速线落地后,再做一体化更有意义。另外,连续生产导致不良率处于较高位置。 2.涂覆膜近期经营:9月开始满产,订单饱满;往一季度看需求较好。明年产能翻倍。3.设备:目前在手订单十多亿,新增业务包括氦漏检查、叠片机等也拿到1亿左右订单,预计明年对外销售收入10亿元左右(不包含对内)。 3.负极战略:未来仍然是定位高端,扩大高端份额(占70-80%),追求ROIC,在有精力的情况下,做中低端项目。明年新增量主要来自lg、宁德、ski。 4.明年行业景气度:涂覆、设备、负极目前都处于满产满销状态,已经开始优先满足重要客户订单。 5.新公告子公司:卓勤做基膜与涂覆,4条线大约3-4亿平产能,设置在四川原因1):中欧班列低成本高效率运输至欧洲;2)四川水电资源丰厚,预计电费、气费成本降低30%,总成本降低10%。🌼我们的核心观点:随着石墨化+炭化各项一体化工作落地,负极盈利保持较高的竞争力,未来三年将持续扩大市场份额;今年涂覆膜和设备拖累重,明年有望改善,调整为“重点推荐”评级。此外,近期6F、负极、结构件等环节反馈一季度需求确定性强,对板块维持“强烈推荐”,具体观点欢迎和我们交流。
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