中泰证券:关注电堆系统及关键零部件国产化机会根据《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》,预计2050年燃料电池系统的体积功率密度将达到6.5KW/L,乘用车系统寿命将超过10000小时,商用车将达到30000小时。低温启动温度将降至-40°C,系统成本将从2019年的8000元/KW降至300元/KW。关注电堆系统及关键零部件国产化机会。2019年燃料电池产业产值为3000亿元,根据中国氢能联盟的预计,燃料电池产业2020-2025年产值达到1万亿元、2026-2035年达到5万亿元、2036-2050年产值达到12万亿元。随着终端领域的推广,电堆产业发展好,电堆系统技术指标追赶国际一流水平;关键材料膜电极、双极板、质子交换膜、催化剂、炭纸以及空压机、储氢系统等核心零部件已具备初步国产化能力。产业链公司分析,海外公司发展早,掌握核心技术。主要公司包括:丰田、巴拉德动力系统(Ballard)、普拉格能源(PLUG)、巴斯夫(BASF)、3M等。国内燃料电池发动机系统及电堆独立供应商主要分为三类:1、较早局部且具备自主核心技术的发动机供应商,如新源动力、亿华通等。2、引进国外技术且具备一定量化生产能力的供应商。3。通过投资、产业链合作等方式拓展相关业务。
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