久祺股份：国内主要的自行车产品出口商

1、主营业务：公司主要从事自行车整车及其零部件和相关衍生产品的设计、研发、生产和销售。主要产品包括儿童自行车、成人自行车、助力电动自行车等整车及相关配件产品。

2、核心亮点：

（1）公司形成了以ODM模式为主，OBM模式为辅，少量OEM模式的经营模式。由于公司产品主要系出口，且出口客户大多为当地的自行车品牌商，考虑其自有品牌在当地具有较强的市场知名度，该等客户通常会考虑选择依托其自有品牌经营。截至2021年3月1日，上述国家或地区的在手订单金额为74,406.93万元。

（2）公司逐步构建一套自行车专业版块互联网业务体系，创新ODM具体操作模式，通过3D技术、虚拟设计、创意设计以及工业设计等，提升数字化管理和研发设计水平，将传统营销模式和互联网技术融合，积极发展电子商务。

（3）公司在浙江德清工厂自建数千平米的自行车展厅，每年均邀请全球不同国家、地区的自行车采购商参展，同时通过参与全球主要自行车展览会，公司能够针对全球80多个主要国家和地区的客户规划出性价比高、质量优良、款式新颖、交期合适的供应解决方案，以满足不同国家、地区客户的实际需求，实现与客户、供应商共同发展的良性循环。

（4）根据中国海关总署发布的统计数据，2020年1-12月间，我国自行车整车出口金额累计超过252.18亿元，公司2020年度自行车整车销售收入达到11.62亿元，据此估算，公司自行车整车出口市场占有率约为4.61%。

3、行业概况

（1）出口方面，受2020年全球新冠疫情的影响，个人短途出行交通工具需求旺盛，中国作为世界自行车出口大国，国内疫情率先得到有效控制，使国内自行车企业能够迅速扩大生产，满足全球市场需求；因此，2020年中国自行车出口数量和出口金额皆实现较快增长。2020年中国自行车出口数量为6,029.70万辆，同比增长14.83%；出口金额为36.48亿美元，同比增长28.13%。

（2）中国自行车协会数据显示，2021年一季度以来，我国自行车（含电动自行车）制造业工业增加值增速超过30％，1月至3月，自行车规模以上企业产量1,070万辆，同比增长70.2％；电动自行车规模以上企业产量708.1万辆，同比增长86.3％。

4、可比公司：巨大机械、美利达工业、中路股份、上海凤凰。

5、数据一览：

（1）2018-2020年，营业收入分别是18亿元、17.9亿元、22.8亿元，复合增速12.55%；扣非归母净利润分别是5210万元、9785万元和14061万元，复合增速64.28%，毛利率分别为10.30%、9.77%、10.95%，发行价格11.9元/股，发行PE16.44，行业PE41.04,发行流通市值5.78亿，市值23.11亿。

（2）公司预计2021年1-6月营业收入约为134,549.85万元至149,450.81万元，同比增长65.33%至83.64%；预计实现归属于母公司净利润约为6,409.46万元至7,432.47万元，同比增长6.51%至23.51%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为6,285.74万元至7,308.75万元，同比增长6.59%至23.94%。（公司招股意向书）