昨天半导体、锂电、光伏三大热门板块组团大跌，这也是近三个月以来三大板块同时下跌幅度最大的一天昨天半导体、锂电、光伏三大热门板块组团大跌，这也是近三个月以来三大板块同时下跌幅度最大的一天。从细分行业角度，我们认为过去三个月因供需错配和产品涨价而大涨的股票，大跌之后再翻身的概率不大，因为这类公司没有技术壁垒，纯粹是赚了一把“运气钱”，例如锂电池上游的矿产股，这类股票的波动本身很大，顶底都是V或者倒V，加上市场的炒作和分析师、媒体的渲染，股价很容易一把透支未来好几年的业绩，还有一些没有啥技术含量、很容易被其它公司蚕食市场份额的公司，本质也是赚了一把“运气钱”，跟去年做口罩的公司没啥区别。

上周的文章中，我们说过，当市场极度狂热的时候，根本不会理最基本的商业常识，无论是实体资金还是股市的资金都一样，只有当泼了一盆冷水后才会好好反思。一个最基本的商业常识：当全行业都在扩产能的时候，意味着未来的不久这个行业的产能就会过剩、利润减少、竞争过度，直至恶化，这本质上跟养猪专业户看猪价涨养猪、猪价跌杀猪进而引发“猪周期”一个道理。

市场全局角度，三大热门赛道的下跌跟春节之后茅指数的下跌性质一样，都是风格极度割裂后的再平衡，不同的是，茅指数是整体板块连续暴跌，而宁指数预计整体跌个两三天后就会进入分化，差股票下去、好股票继续。对于投资者来说，不深入研究公司，单纯压赛道、躺着赚钱的时期又过去了，如果春节后挨了“茅指数”一刀，现在不要再挨第二刀。