10月8日国常会,提高电价浮动上线20%,因为市场环境给予负反馈,但是实质上对火电股是真实受益。昨天发改委出面遏制煤价上涨,成本下降叠加涨价预期,整个火电板块都迎来困境反转。电力有第二波机会的话,今年整体滞涨,短期基本面反转确立的火电股应该是这波的侧重点。那么A股主要的热电个股弹性如何?我进行了一些测算。
转载前期机构对国常会提高电价的解读:
目前看到的一个,电价既然可以上浮20% ,应该是预期内的。但是高耗能可以自有浮动应该是超预期的。
昨晚交流下来,是关注几个点。
第一个是电价是不是涨给电力企业,这个肯定是给电力企业的。目标就是给煤电企业纾困。
第二点是,原则性不超过20% ,实际上是也可以超过20%的。如果实际 上可以超过20% ,那么zf的操作空间是打开了。另一方面来说,对于高耗能价格是不是涨很多,趋势上肯定会逐步涨,但是不至于一蹴而就。毕竟行业弱势很久,不至于一上来就猛涨。我认为今年高耗能价格不会涨特别多。
第三点,看未来,价格的走势是在明年供不应求的情况,会进一步的上涨。很多人认为是一波流,要卖出了。我个人认为不是的。第一我们是价格的供需的天花板放开,是我们期望的事情。更重要的是供需,没有改善的机会,还在恶化。整个行业在投资新能源,主体公司都是亏损的,不可能有大量的新增产能可以实现。火电利用小时过去3年是不断上升的,供 在不断的紧张。明年可以看到新增的风光,能够投资的钱,是大幅下降的。没有理由可以预期未来电力,这波涨价,就供需就改善了。我们认为供需—还会恶化。明年价格还会逐渐上涨,周期一般是2-3年.3-5年的周期是和需求和投资周期接近。现在行业投资增速还会继续放缓,我们认为这波行情会演绎到,年底,高耗能可能会涨价30-50%不等。普通企业涨价 20%不等。明年可能会在这个基础上进一步上涨。因为产能不足的问题。 直到2年后,行业盈利很高的roe 了。电力企业会大量投资风光,这么 个格局下,供给会开始松。现在还是一个供不应求的格局。后年预期roe 可以修复到15% ,我们认为是大的机会。毕竟产能20年过剩。2002年 有过一次紧张。现在说一个月涨完了我觉得也不会。
无非是电价天花板刚刚打开。供需格局还没有扭转。这个是压制十几年后的反弹。
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