报告摘要:
四季度“吃饭行情”领涨行业主要源于景气度或政策预期,当前大众消费有望走强。(1)复盘过去15年四季度“吃饭行情”,领涨行业主要是景气度和政策预期较强:若为盈利上行期,领涨行业为本轮牛市的主线;若为盈利筑顶与回落期,领涨行业为当期的优势行业;若为流动性刺激下的上行或反弹期,领涨行业主要为政策导向。(2)过去的四季度消费领涨的行情中,消费都不是唯一主线:消费领涨的是2010、2017、2019、2020,但2010年的机械和电子、2017年的周期、2019年的电子、2020年的电新也是主线。