别光盯着科沃斯！它也是做机器人的....

智能巡检机器人2年翻了2.3倍收入规模不到亿嘉和的一半
公司成立于 2002 年，2015年7月在新三板挂牌交易，公司主要为电力系统提供电力设备的智能化监测产品，主要产品包括智能机器人、智能电力监测及控制设备等，具体如下图：

公司近两年紧紧把握变电站无人值守的发展趋势，加大对智能巡检机器人的技术人员投入，从而使得智能巡检机器人收入提升最快，从2017年的1.46亿增至2019年的3.3亿，2年收入翻了2.3倍，营收占比也从2017年的55%大幅提升至2019年的82.3%。

公司智能巡检机器人主要包括轮式智能巡检机器人（用于变电站和配电站）和挂轨智能巡检机器人（用于变电站的开关室、继保室、主控室），分别先后于 2015 年、2017 年推向市场， 2019 年上半年在原有轮式智能机器人的基础上公司又进一步推出配电站轮式智能巡检机器人。根据国家电网中标数据显示，公司在智能机器人领域2016-2019年上半年累计中标市占率达40.5%，高于亿嘉和12.93%的市占率。

不过公司机器人收入规模仅为亿嘉和一半左右。不过与亿嘉和机器人收入占比超90%不同，公司机器人收入占比仅为75%，且公司机器人种类较少，而亿嘉和上市以来新品不断推出，2019年推出了室内轮式巡检机器人（相较挂轨机器人可以实时自适应地图构建并自行行走）、室内巡检操作机器人、还与国电南瑞等合作推出了室外带电作业机器人，这些新品的推出标志着公司电力机器人应用场景实现了从巡检到操作的突破，从数据采集到自主运动作业的重大跨越，且操作类机器人技术壁垒更高。

九成收入来自浙江，在浙江省内市占率达64%

公司智能巡检机器人收入主要集中在浙江省内的变电站领域，2017-2019年公司直接及间接来自国网浙江的收入占比一直高达90%左右，收入规模从2017年的2.5亿增至2019年的3.68亿。

公司智能巡检机器人在浙江省内市占率第一，占比达63.98%。而浙江省是国家电网体系内最早试点变电站无人值守的区域之一，对智能巡检机器人的推广普及走在全国前列，截止2018年底全省已配置变电站智能巡检机器人 994 台，渗透率达24.26%，未来仍有提升空间。2019 年开始公司轮式智能巡检机器人在浙江省内由变电站逐渐推广至配电站，目前浙江省内共有约 3万座配电站，市场空间约为 7.50~13.50 亿元

与此同时智能巡检机器人还没有在全国范围内大面积推广使用，借鉴浙江省的渗透率全国变电站室外轮式智能巡检机器人市场容量为44.29~70.87 亿元，变电站室内导轨巡检机器人市场容量为29.59~59.18 亿。

公司目前也在积极拓展湖北、宁夏、北京、山东、山西、吉林、辽宁、黑龙江、江西等浙江省外市场，2017-2019年来自浙江省外的收入分别为2738.47 万、4,186.75 万、 3,680.17 万。

相比之下亿嘉和省外拓展力度则在持续加大，2019年亿嘉和江苏省内收入占比已下降至85.76%，省外占比已提升至14.24%。

智能变电检测设备收入下滑较快

公司智能变电监测设备包括智能除湿器、二次压板状态监测、油中气体检测设备、避雷器监测装置、红外测温监测装置、 铁芯接地监测装置等。不过智能变电监测产品收入下滑较快，收入占比已从2017年的19%下滑至2019年的3.25%

智能输电监测设备包括海缆通道防锚损装置（2018年推出）、图像/视频监测装置、配电及自动化控制设备、智能头盔（2019年推出）、环网柜等，智能输电检测设备收入规模保持在3000万左右，收入占比在8%左右，从2019年收入结构上，其中智能头盔占比在33.38%；海缆通道防锚损装置收入占比为45.94%。

推出健康卫士1号机器人，具有抗疫概念

公司今年计划将工业安康监测拓展到全民安康监测，利用智能巡检机器人积累的核心技术研发 生产了能够高效精准测温、识别口罩佩戴情况的防疫机器人——健康卫士1号和病原斗士1号消毒机器人，并迅速投放市场， 协助学校、产业园区、银行等人流量大的公共场所进行疫情防控。其推出了健康卫士1号机器人，可以进行非接触、秒测温，已在杭州市的学校、银行、政府机关、电力大厅等场所运用了400多台。在防疫机器人销售收入的带动下，公司2020年1-3月的营业收入较上年同期增加了30.68%。

主要竞争对手：

智能巡检机器人——亿嘉和、朗驰欣创（巡检机器人、红外热成像设备等）

智能变电/输电监测设备——红相股份

配电及自动化控制设备——北京科锐（开关类产品、箱变类产品）；双杰电气（环网柜、箱式变电站、柱上开关）

电力机器人两只标的之一，具有一定稀缺性，但是申昊相比亿嘉和而言质地略差，主要是亿嘉和上市以来推出的新品不断，更关键的是推出了技术含量更高的操作机器人，而申昊是跟随。不过电力市场相对而言各地区比较独立，亿嘉和深耕江苏市场，申昊守着浙江市场未来需求也不会少。业绩方面爆发力逊色于亿嘉和，公司预计2020年上半年扣非净利为4344万元，同比增长28.65%，和亿嘉和估值去比较目前价位感觉还凑合。

可比公司——

亿嘉和：

公司在电力巡检机器人市场市占率超过40%，其中在江苏省市占率超过75%，并持续在重点省份推进市场扩张。2019年，公司获得山东、浙江、上海、天津等省份大订单，省外订单占比从10%跃升至近30%。

2020年二季度浙江、江苏两省相继发布带电作业机器人招标公告显示浙江省电网招标总量为 100 台，公司旗下子公司作为第一中标候选人合计中标 2.87 亿元。而带电作业机器人为亿嘉和国内首创，技术壁垒较高，且亿嘉和是目前唯一能提供商业化产品的公司，2020年公司带电作业机器人迎批量需求，即将打开新的增长点