这几天全世界最大的消息就是俄罗斯和乌克兰的争端
现在剧情已经发展到俄罗斯支持乌克兰东部独立,军队也取得授权,整体局势一触即发!
如果俄乌真的开打的话,俄罗斯必然会受到欧美的全方位制裁,从而断绝其经济支柱。对于我们交易者而言,这里就存在者巨大的机会
想当年,浙江龙盛因为园区爆炸事件影响,直接一波翻倍,而这次两国冲突的影响不是同级别,其带来的机会也不可同日而语
在这种情况下,什么商品会由于供给的短缺带来巨大的涨价潮?
见下表:
可以很直观的看到,这里面占比最高的是钾肥,钯,铝,天然气等等
综合分析后可以判断,钾肥是里面弹性最大的
首先,我们先看目前钾肥的价格是怎样的:
注意,这个是国内价格,目前进口价格是4300元,而且这个价格还没有考虑到俄罗斯被制裁的因素,为啥这个价格会这么急剧飙升呢?
给大家科普下目前钾肥的市场状况。
全世界的钾肥行业集中度非常高,寡头垄断头部效应明显。
钾肥行业国际巨头强强联合目前全球主要钾盐供应商主要有:加拿大 Nutrien、俄罗斯Uralkali、白俄罗斯Balaruskali、美国Mosaic 和我国的盐湖股份等。
根据Nutrien 和盐湖股份公告,2019年排名前 5 的企业产能合计达到 5165 万吨(实物量),占全球主要钾肥生产国产能总量的约 70.5%。
(世界排名前5的企业垄断了大部分钾肥产能,其中俄罗斯和白俄罗斯各占一席)
钾肥市场因为是十年大熊市,所以供给基本枯竭,产能基本要么被兼并要么退出了。前几年国内做钾肥的业绩也是一塌糊涂。
这里面俄罗斯占了全世界钾肥的约20%产能,白俄罗斯占了约18%。
去年美国宣布了对白俄罗斯钾肥产商的制裁,白俄罗斯这18%的产能一下子就给断了。本来去年白俄罗斯还能偷偷生产一点,但今年立陶宛和乌克兰加入了对白俄罗斯的制裁,因为白俄罗斯是一个内陆国家,立陶宛和乌克兰一制裁白俄罗斯的钾肥就根本运不出去了。
2月18号白俄罗斯钾肥产商宣布因为不可抗力,钾肥卖不出去了,合同履行不了
一下子市场直接爆了,本来就紧平衡的市场一下子少掉18%的产能,钾肥的价格直接急剧飙升
然后现在俄罗斯和乌克兰又要打仗了,做为俄罗斯经济支柱之一的钾肥产业必然会被欧美盯上,白俄罗斯都被制裁了何况正主的俄罗斯。
俄罗斯的Uralkali一共有1300万吨左右的产能,加上白俄罗斯的1200万吨产能,合计2500万吨产能就要消失了,要知道全世界也才7500万吨不到的产能
我不知道大家能不能理解这个缺口有多么夸张?通常我们说供给侧改革,出现3-5%价格就会引发暴涨,现在的缺口是35%
再者,因为通涨,农产品涨价,全球都忙着赶紧种农产品,现在又是春耕时节,钾肥就是绝对的刚需。
那目前的库存怎么样,有没有缓冲带?我们来看一下:
很明显可以看到,目前钾肥的库存已经接近历史新低
俄罗斯的钾肥一旦被禁止,这个价格绝对暴涨
目前巴西的钾肥价格已经飙涨到800美元(约5100元)
东南亚的钾肥价格也已经涨到4500元
国内的到港价也到了4300元,
因此盐湖股份天天申请能不能国内也涨价下弥补下国内外的价差。
最关键的,中国,印度和加拿大签的2022年的超大合同长协价是多少呢,3800元。以国家力量签的全世界最大钾肥合同拿来的价格洼地也就是3800元。
我们再来看看A股钾肥企业的情况
从这个表格看,性价比最高弹性最大的是亚钾国际
原因有三:
1、成本低:相比国内盐湖和海外钾矿,亚钾国际的钾矿在老挝,成本优势明显
钾矿开采的成本主要包括原料和辅助材料、动力与燃料费,人工成本
相对国内的盐湖,老挝的固体钾矿更易于提取,更具有成本优势:一方面,公司的老挝钾矿平均埋藏在180-220 米,开采成本相对较低;同时厚度大,可以多层开采,也能降低成本。另一方面,老挝钾矿项目贴近消费市场,具有运输成本优势。根据2020 年公司年报,我们计算了亚钾国际钾肥业务的生产成本为 850.6 元/吨。
而国内钾矿最大问题在于钾矿品位降低明显,产量增长乏力。据中国化工学会化肥专业委员会副秘书长亓昭英在《2017 年我国钾肥行业供需情况及发展趋势分析》文中提到,根据 2017 年在青海地区的 2 次调研结果,卤水采矿深度和品位较 2012 年相比均有较大幅度下降,这些变化导致了钾盐矿开采成本大大提高。可以预见之后的价格将会更高。
2、售价高:公司地处东南亚核心区,钾肥主要售往越南、印尼、泰国、马拉西亚、毛里求斯、日本及新西兰等多个国家
公司已经构建了发达的销售网络,公司的钾肥目前主要经过公路外运越南然后在东南亚分销,正在实施建设的中老铁路未来将可贯穿矿区,正在规划的泛亚铁路网也与矿区临近,未来铁路投入运营后,将为产品陆路运输提供更多便捷。更重要的是由于国内政策因素,钾肥的价格是被严格限价的,一旦后续钾肥价格暴涨,将会造成国内外倒挂
目前东南亚钾肥价格逼近4500元,而国内的价格仅仅只有3800元
3、扩产潜力大:公司正在积极扩大钾矿资源储备,有望成为亚洲单体最大钾肥资源量企业
公司目前在推进老挝地区的矿段整合,上市公司将取得与现有东泰矿段同属农波矿区的彭下-农波矿段,矿段直接相连,便于实施统一的开采、建设和管理。若本次交易完成,公司将拥有钾盐矿产214.8平方公里,钾盐矿矿石总量约 49.37 亿吨,折纯氯化钾约8.29亿吨。届时亚钾国际将成为亚洲单体最大钾肥资源量企业。产能将达到300万吨。
按照目前产能做个利润测算
按照目前东南亚4500元的价格,一旦俄罗斯被制裁,极有可能上探到6000元的高价,达到50亿的年化利润。
而最差情况按照3800的保底价格,也有接近30亿的利润
保底30亿,上探50亿,目前公司市值仅200亿,具有极强的性价比
强烈建议关注!