新型烟草行业跟踪报告之11:海外市场重回高增长,国内许可证牌照审批在即
全球新型烟草产业近期发展态势一览
2021年新型烟草市场增速在疫情后重回上升通道。根据欧睿国际最新数据,2021年全球新型烟草销售规模达到545.7亿美元,在全球疫情逐步得到管控的背景下,同比增速达到30.0%,重回疫情前较高增长区间。2015-2021年间新型烟草市场持续高速增长,CAGR达到36.4%,2022年全球新型烟草规模预计达到近650亿美元,同比增速约18%。2021年,英美烟草超越JUUL成为全球第一大电子烟品牌,在全球综合市占率达到17.4%,中国品牌悦刻位居第三。2021年10月12日,美国FDA放行第一款雾化电子烟-英美烟草旗下的Vuse Solo上市销售;2022年3月25日FDA通过日本烟草Logic品牌电子烟的上市申请,4月27日通过NJOY品牌上市申请,进一步认可电子烟减害作用;截止到3月25日,FDA表示仍有1%的PMTA申请正在审核中。除美国之外,其他地区也陆续正在落地对于雾化类产品的监管措施,我们认为随着监管的逐步落地,行业准入门槛以及监管趋严所带来的经营成本将进一步上升,未来产业链集中度将加速提升。国内:供给侧改革进行中,电子烟生产许可证牌照审批在即根据蓝洞新消费报道,截至5月27日,国家烟草专卖局官网显示已经有14家电子烟企业申请了烟草专卖生产许可证核发,目前均为已受理状态。我们认为在主管部门对相关提报申请的企业进行初核和审核程序后,国内市场预计于6-8月有望陆续迎来数家生产许可证的落地和发放。目前在上游生产环节的尼古丁加工、烟具加工和品牌均有数家上市公司布局。投资建议:1)雾化产业链:重点推荐-思摩尔国际(全球雾化设备生产商龙头);建议关注:雾芯科技、金城医药、润都股份。2)烟草供应链:建议关注:中烟香港、劲嘉股份、华宝国际、中国波顿、集友股份、顺灏股份、东风股份。风险提示:新型烟草政策变动风险,销售/企业发展不及预期,市场竞争加剧的的风险
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