【海通电新】隆基股份半年度预告点评：销量环比增长兑现，盈利稳步提升

公司公告，预计上半年归母净利润63-66亿，增长26-32%；Q2单季度36.4-39.4亿，同比增长46-58%；

预计组件出货良好，盈利环比或略有提升。我们预计Q2组件出货超过11-12GW，环比增长70-85%，Q2欧洲市场爆发，对于组件需求刺激明显，并且相比Q1爆发的印度市场盈利能力更强，带动了公司Q2组件业务量利齐升，我们预计Q2组件单W利润可能达到或者超过1毛4，预计利润贡献15-16亿元；

硅片业务产销两旺。硅片环节22年以来的盈利表现持续上升，近期行业了解硅片订单及排产情况依然保持高水平，可以跟随硅料涨价证明硅片景气度，我们认为23年石英坩埚相对偏紧，利好龙头，市场在未来1-2年内都无需担忧硅片盈利能力；我们预计Q2公司硅片出货有望达21-22GW（含自用），外销硅片贡献利润有望超过12亿；

22-23年行业需求增长确定性高。目前硅料价格虽有超预期上涨，但随着3季度新增产能陆续释放，价格继续上涨时间窗口不会太长，全年需求仍以硅料产能作为标杆；23年硅料进一步释放，有望带动组件价格向1.7-1.8左右回归，需求在降价刺激作用下保持高速增长，预计22-23年行业装机量将达250、330GW；

持续重点推荐隆基股份。公司在行业内研发投入及技术领先性仍在保持，经营管理能力及供应链保障，都是22-23年利润增长的重要基础，我们预计22年公司净利润约为155-160亿元，23年净利润有望达200亿元，当前股价对应22-23年分别为28、22倍，持续重点推荐！