⊙钨丝新变量：光伏钨丝金刚线

金刚线是硅片生产中的关键切割耗材，其技术性能直接影响硅片的质量及光伏组件的制造成本，是光伏企业降本的核心技术环节。

持续降本需求下金刚线细线化趋势不停，然而原本的高碳钢丝线已接近拉力极限难以支撑进一步细线化，钨丝作为强度更高的金属材料，正在接力支撑金刚线细线化发展。

目前钨丝已经成功在光伏金刚线领域应用，钨丝厂商正在扩产，光伏用钨丝迅速打开新的增量市场空间。

硅料成本占光伏设备总成本较高，近年高企的硅料成本使得企业愈发重视生产过程中硅料利用率的提高。最直接的改观是硅片的薄片化，相同切割工艺下，线径更细的钨丝在切割加工时对硅片的表面损伤更小，能够带来良品率上升。大尺寸化则对金刚线的切割能力、抗拉强度有更高要求，钨丝抗拉强度高、断线率低，能跟随硅片大尺寸化的发展趋势。

⊙高碳钢丝 VS 钨丝

高碳钢金刚线径已接近极限，钨丝替代正当时

之前，主流金刚线厂一直使用高碳钢丝作为母线。经过长足发展，碳钢金刚线线径已演进到了35μm，已然逼近极限，要继续向35um以下的线径探索，需要涉及母线材料的转换。而钨丝作为一种新型材质，具备韧性高、可加工极细、切割性能好等优势，具备更大的细线化空间。因此，光伏切割用钨丝的替代趋势已越来越明显。

钨丝强度高、耐磨、可加工性好、抗疲劳性好等特点可为切割环节带来显著增益。

对比高碳钢丝，钨丝：

1）寿命更长：在单晶硅生产中，用高碳钢丝制作的丝绳使用寿命只有 2-4 次，而用钨丝制作的丝绳可以达到 40 次以上；

2）线径更窄：钨丝更高的抗拉强度可支撑切割线进一步细线化 （可达30微米），降低成本；

3）效率更高：单一时间区间内切割次数更高，良品率更高；

4）材料转换快：由碳钢转向钨丝对于后续工艺无明显影响，材料体系转换快，市场已有 小批量生产。 

⊙我国钨资源储量及钨精矿产量全球第一，但传统应用于较低端产业。

钨丝成功用于光伏产业，作为耗材，光伏用钨丝消耗量大，市场需求空间巨大。其市场需求将大幅提高行业价值及估值。

⊙相关公司：

光伏钨丝的成功应用及光伏行业巨大的需求，直接利好拥有钨金属资源的公司，尤其是具备相关技术项目的公司。

1、002842翔鹭钨业

公司非公开增发募资7.66亿元，用于退城入园技改项目、光伏用超细钨丝研发项目、高性能切削刀具表面涂层技术研发项目以及补充流动资金。

结合对比中钨高新9000多万及厦门钨业一期4000多万的投入，预计翔鹭钨业规划光伏钨丝产能应该在100亿米左右。

3、中钨高新

   公司主要从事括硬质合金和钨、钼、钽、铌等有色金属及其深加工产品和装备的研 制、开发、生产、销售及贸易业务等。当前，公司的钨丝相关产能 约为1亿米/月，预计2022全年会实现20-30亿米的产量。公司年内新增光伏用高强度切割钨丝产能100亿米，预计建设期9个月， 三四季度建成，并逐步实现产量爬坡。随着产能落地，公司业绩将迎来第二成长曲线。

金刚线的工艺革新是光伏产业链降本的关键。

在硅片薄片化及光伏产业降本需求下，钨丝金刚线正在替代高碳钢金刚线。

对上游钨丝厂商而言，光伏用钨丝领域是全新的增量应用市场，且作为耗材，市场需求巨大。

新能源车的锂，半导体的硅。

当钨金属呈现光伏消费属性、估值或许大有不同。

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