【祥鑫科技002965】订单足+赛道好+客户优，继续重点推荐——华西机械

#事件
公司公告，2022年4月至8月收到动力电池相关客户的10个项目定点意向书，确认公司为多款新能源汽车动力电池箱体产品的供应商，预计项目生命周期为3-7年，预计项目交易金额为50-60亿元，项目终端客户包括中国自主汽车品牌、合资品牌。

#往期公告回顾：1）22Q1公司收到动力电池相关客户的14个项目35亿元的动力电池箱体产品定点意向书（预计项目生命周期为2-8年）；2）22年6月、7月及8月，公司相继公告收到智能光伏业务相关客户分别约3亿元、4亿元、4.5亿元的项目中标通知，预计项目生命周期为2或3年。

#点评：
22年以来，公司已公告今年新接动力电池定点订单约80-95亿元，储能相关定点订单11.5亿元。预计新能车相关定点订单同样规模较大。自全力战略转型新能源业务业务以来，公司积极扩大产能，在东莞、广州、常熟、天津、宁波、宜宾等地均拥有布局生产基地，产能预计能支撑公司未来1-2年发展。随着公司订单逐步增多，公司预计通过租赁+自建方式，根据客户需求灵活、快速扩充产能。

#动力电池：公司与宁德时代已建立稳定的合作关系，并在西南地区四川省宜宾市布局了宜宾生产基地，主要为宁德时代配套。同时，亿纬锂能、欣旺达、孚能科技、国轩高科等其他头部动力电池企业也和公司建立稳定合作关系。相关产品有动力电池箱体上盖、托盘、端板、液冷板、底护板等金属结构。公司的电池箱体产品工艺主要有冲压工艺和铝挤工艺，其中动力电池的结构主要为CTP结构。公司与客户在CTC技术和CTB技术上也建立了共同开发的意向。

#储能及光伏逆变器：客户为H客户、en­p­h­a­se、新能安、La­r­s­en、FE­N­E­C­O­N­G­m­bH等。公司储能的业务目标是供应大型、集装箱式的储能柜，光伏逆变器的业务目标是可以做成总装产品提供给客户，成为客户核心供应商。公司产品持续获客户认可，未来相关订单持续高增可期。

#新能源汽车：深绑埃安，发力BYD，同时深挖小鹏、蔚来等客户需求，车身结构件产品有望持续放量。

#盈利能力改善预期较强：原材料价格回落+调价机制完善+新能源业务占比提升等因素助推盈利能力提升，未来业绩高增可待。

风险提示：下游行业景气度不及预期、盈利能力提升不及预期、行业竞争加剧等。