奥比中光：疫情防控优化受益与低渗透高景气标的，线下刷脸支付与激光雷达迎来拐点！【天风】
套牢king
今天被套的半棵韭菜
2022-12-01 12:09:13
📸生物识别：公司独供阿里支付体系线下刷脸支付设备，近年受疫情口罩影响设备铺设量，预计疫情防控优化后会快速起量（20年给公司订单指引是18亿）；22年底医保体系在推进人脸识别，防止骗保、冒名等，今年开始出货20w台；智能门锁3D人脸识别比较受欢迎，目前合作锁企超过50家，今年收入1亿，目前渗透率3%，有望提升至30%；服务机器人+扫地机器人3D传感器增速很快，去年增速240%，今年预计70%-80%。生物识别受影响极大，公司经营最差时点已过！
🖲激光雷达：公司是A股激光雷达整机稀缺标的，固态雷达SPAD芯片唯一标的。公司将结构光、感光芯片设计、光学设计等方面know-how充分复用至激光雷达领域，现已实现一款面阵SPAD芯片流片，并有多款在研，车规级产线亦在规划之中；此外，公司单光子面阵固态激光雷达方案顺应行业芯片化降本趋势，亦能打破传统激光雷达厂商在扫描模块上建立的工程壁垒，有望后发先至。公司已于2021年6月完成中远距全固态激光雷达样机的研制与发布，目前正在积极推广相关产品，与汽车产业链合作伙伴进行研发适配。
📈公司积极把握 2D 视觉向 3D 视觉跃迁的时代契机，缔造平台型3D视觉感知企业，出色的产品研发能力、百万级的产品量产保障及快速的服务响应能力有望充分受益于下游应用场景扩充。此外，公司前瞻布局全固态VCSEL+SPAD路线激光雷达和机器人业务，有望打开公司估值空间。预计2022-2024年营收分别为5.18/8.25/10.96亿元，归母净利润-2.46/-0.43/0.26亿元，对应EPS分别为-0.62/-0.11/0.06元。考虑到公司作为A股全栈自研激光雷达探测端SPAD芯片及整机稀缺标的，给予公司2023年18倍P/S，目标价37.2元。
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奥比中光
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