【机构调研】国内唯一同时覆盖“变压器+电机”应用领域的电磁线制造企业获券商首席调研

①券商首席调研这家扁电磁线龙头，公司是国内唯一同时覆盖“变压器+电机”应用领域的电磁线制造企业，2022年底新能源汽车扁线产能预计可达25000吨；②新机型迭代机电产品价值量占比不断提高，这家行业龙头下游客户基本覆盖我国所有航空主机厂，有望直接受益于军机放量。

 

 调研要点： 

 

 

 ① 金杯电工 ：券商首席调研这家扁电磁线龙头，公司是国内唯一同时覆盖“变压器+电机”应用领域的电磁线制造企业，2022年底新能源汽车扁线产能预计可达25000吨； 

 

 

 ② 中航机电 ：新机型迭代机电产品价值量占比不断提高，这家行业龙头下游客户基本覆盖我国所有航空主机厂，有望直接受益于军机放量； 

 

 

 ③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。 

 

公司一

 金杯电工于12月15日接待民生证券电新行业首席分析师邓永康调研，公司是国内唯一一家产品应用同时覆盖变压器和电机领域的综合型电磁线制造企业，是扁电磁线行业领军企业，专注变电磁线市场二十余年，电磁线产品广泛应用在特高压输变电、光伏逆变器、风力发电、新型核能、国防军工、超导及新能源汽车等领域，多项产品和技术处于行业和国际先进或领先地位。 

 调研过程中，公司表示，作为扁电磁线的龙头企业，扁线产品客户众多，如上海联电、博格华纳、苏州汇川、精进电动、蜂巢、理想、长城、上汽、广汽、一汽、威马、小鹏、蔚来、沃尔沃、捷豹路虎等电机厂和整车厂。 

 公司扁电磁线主要应用于高压电机、特高压、光伏逆变器、新能源汽车等领域。目前湘潭、无锡两个电磁线生产基地前三季度出货量达到3.6万吨，实现净利润1.1亿元，今年出货量将超过50,000吨。 

 新能源汽车扁线一期扩产项目进展顺利，设备已安装完毕，正在进行生产调试；二期扩产速度有较大提升，预计2022年底产能可达25,000吨，其中湘潭基地产能20,000吨，无锡基地产能5,000吨。 

公司二

 中航机电于12月14日接待机构调研时表示，从历史数据来看，新机型迭代中机电产品的价值量占比在不断提高。飞机具备的功能增加后，机电产品占比在相应提高。 

 公司主要着力于军用航空机电系统领域，下游客户基本覆盖我国所有航空主机厂，目前产品谱系覆盖航空电力系统、液压系统、燃油系统、环境控制系统、高升力系统、武器与悬挂发射系统等航空机电系统。 

 财信证券分析师认为，军机方面，在建军百年奋斗目标及2035国防军队现代化背景下，空军历史性跨入战略空军门槛并提出构建四代机为骨干、三代机为主体的武器装备体系，我国军机或将迎来放量阶段。民机方面，“十四五规划”明确了我国将重点推动C919大型客机示范运营和ARJ21支线客机系列化发展，今年C919飞机首批5架购机订单合同正式签署并将交付首架。根据商飞预测到2039年，将有8725架飞机交付中国市场，市场价值约1.3万亿美元。 

 公司在航空机电领域保持领先主导地位，且作为航空工业集团成员单位与集团内主机厂保持深度合作，有望直接受益于军机放量。 

 AGu相关上市公司中， 华伍Gu份 控Gu子公司长沙天映是国内目前极稀缺的涉足军用无人机维修的民营企业之一，主要从事航空装备、飞机试验和维修检测保障设备等的研发和制造，是中航工业主要主机厂所的合格供应商。 全信Gu份 聚焦军工电子信息领域，主要从事军用光电线缆及组件、光电元器件、FC光纤高速网络等系列产品业务，产品主要应用于航空、航天、舰船、电子和兵器五大军工领域。 

 

 风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。相关Gu票：

华伍Gu份(sz300095) 

金杯电工(sz002533) 

中航机电(sz002013) 

全信Gu份(sz300447)