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万盛股份调研纪要20201115
小松鼠
2020-11-17 10:53:14
摘要:
杜桥事故:设备原来计划就要淘汰更换,火宅的发生加快了设备替换的过程,现在已经重新开车
万盛是全球阻燃剂龙头,主要分三大块业务
- 电子电器阻燃剂,70%左右的产量是应用在电子电器工程塑料等行业
- 墙体涂料阻燃剂
- 家具,如沙发等需要添加阻燃剂,添加剂等
电子电器需求扩大,供给缩小,目前市场上找不到货。下游大型客户科思创,第纶化学等由于阻燃剂供应不上对他们的客户砍单,
并且,万盛公司也接触到终端客户如索尼等,来公司验证原材料缺货的真实情况
阻燃剂分PC+无卤和ABS+溴两大类。PC+无卤性能好,ABS+溴价格低,产能大。但由于前几年PC产能额大量上马,导致公司原材料
这块的成本下降,性价比上显现了很强的竞争力,但应该不大会完全取代ABS+溴的市场份额
媒体报道的事情不属实,不是实际情况
电子电器:
1、今年8月份开始,每个月产能增加2000吨,目前产能6万吨,去年4万吨
2、相对竞品,成本高,售价高,议价能力强
3、前3年的长协价今年到期,单价18000,计划后三年的长协价把价格提高到22000,净利率20%以上,市场价目前在30000以上。
客户希望2年一签,但公司明确3年一签,一半产能供应老客户,长协价,稳定性高,剩下一半产能作为零散单供应市场,利润更高,但稳定性可能略低
4、目前看到的新增产能最多1-2万吨,即便目前开始建设,也至少需要2-3年才能形成有效的产能
墙体涂料用:技术含量不高,但净利率20%,市场份额前10,但今年毛利增高,收益于江苏泰兴6-7万吨产能的退出
脂肪胺:收购江苏大为,脂肪胺,今年25000吨产能,明年扩产15000吨,明年二季度出产3010
腰果酚(油漆固化剂):已经生产,明年12000吨,后年30000万吨
山东600亩土地长远规划,阻燃剂16万吨,目前10万吨,保障原材料
上半年除了疫情严重时期,其他全部满产,今年春节可能会有7-8天的休息
今年净利润估计公告上限,明年估计能达到6亿
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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万盛股份
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