瑞可达，连接器产品供应商，明日科创

1、瑞可达，连接器产品供应商，主营业务是从事连接系统产品的研发、生产、销售和服务。主要产品有连接器件与连接器模块。

2、在无线通信基站系统应用上,研究开发了适用于 5G 系统MASSIVE MIMO 的板对板射频盲插连接器、无线基站的光电模块集成连接器等多款新型连接器。公司拥有民用和防务移动通信领域的多项生产资格，在移动通信业务上，公司已成功获得中兴通讯、爱立信、诺基亚、三星等全球主要通信设备制造商及 KMW 集团、波发特等通信系统制造商的一级供应商资质；公司还是国家武器装备科研生产二级保密单位。根据工信部统计，2019 年国内建设 5G 宏基站数量超过 13 万站，2020 年新建 5G 基站 58 万站，公司产品约能够覆盖 19.97%的基站建设。

3、在新能源汽车连接器市场，公司开发了全系列高压大电流连接器及组件、充换电系列连接器、MSD、PDU等组件及模块系统，各种部件及配件产品能够灵活组合，从而构成了公司丰富的产品、组件和模块系列，逐步在新能源汽车领域打开市场，成为了新能源汽车连接器行业的优质供应商之一。公司已成功获得全球知名汽车企业和汽车电子系统集成商的一级供应商资质并批量供货。公司已经为美国T 公司旗下主要电动轿车、电动 SUV、电动卡车及充电设施产品系列提供近 100余款产品，其中近 50 款产品批量应用于新量产的车型。公司主要客户包括美国 T 公司、蔚来汽车、上汽集团、长安汽车、奇瑞汽车、宁德时代、鹏辉能源等。

4、行业分析：据 Bishop & associates,Inc.，全球连接器市场规模已从 2011 年的 489 亿美元增长至 2019 年的 642 亿美元，预计 2023 年全球连接器市场规模将会超过900 亿美元。2019 年中国连接器市场规模达到 194.77 亿美元，年复合增长率达 7.05%，排在全球首位。2019 年,全球通信连接器的市场规模增长到 142.69 亿美元，2014-2019 年该领域市场规模年均复合增长率为 5.85%，至 2025 年全球通信连接器市场规模将达到 215 亿美元，而我国通信连接器市场规模亦将达到 95 亿美元。2019 年，全球汽车连接器的市场规模增长到 152.10 亿美元，2014-2019 年年均复合增长率为 5.33%，2025 年全球汽车连接器市场规模将达到 194.52 亿美元，中国汽车连接器市场规模将达到 44.68 亿美元。

5、竞争格局：连接器行业是一个具有市场全球化和分工专业化特征的行业，竞争较为充分，行业竞争格局相对稳定。目前在全球范围内，连接器市场逐渐呈现集中化的趋势，自 1980 年以来，全球前 10 大连接器供应商的市场份额已从 1980年的 38.0%上升至 2018 年的 9.83%。泰科、安费诺、莫仕等全球性龙头企业，凭借技术和规模优势在通信、航天、军工等高端连接器市场占据领先地位。日本的矢崎、航空电子等连接器从业企业，在医疗设备、仪器仪表、汽车制造等领域的连接器产品方面占有较高份额。台湾地区则通过代工生产，逐步形成了鸿海精密、正崴精密等领先企业，在消费电子连接器市场上占据了主要份额。 相比国外的知名连接器企业，国内连接器生产厂商发展起点相对较低，技术储备不足。国内连接器制造企业凭借较强的工艺控制与成本控制能力、更为贴近客户以及反应迅速灵活等优势，快速形成了规模优势，在制造成本、产品品质上已经具有较强的市场竞争力。

6、2018-2020 年营业收入分别为 4.50、5.08、6.10 亿元，CAGR 为 10.67%，对应归母净利润分别为 3803、4203、7362万元，CAGR 为 24.63%，毛利率分别为 29.37%、30.96%、27.71%。21年一季度净利润1634万，同比增长75%，可比公司：中航光电 、永贵电器、徕木股份。发行价格15.02元/股，发行PE24.49，行业PE46.32，发行流通市值3.30亿，市值16.22亿。（新股资料来自个股招股说明书、国泰君安等券商研报）