新能源行业的高速发展，离不开锂资源的开发。从全球来看，盐湖是锂资源的主要存在形态，未来也是开发的重要组成部分。盐湖锂储量丰富，且技术未来升级迭代的潜力较大，国内盐湖提锂产业具备广阔空间，有望成为国内锂资源最大增量。
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盐湖提锂行业概览
全球锂资源量丰富且分布高度集中，根据美国地质调查局统计，截至2022年全球已探明锂资源储量约5.18亿吨LCE，主要集中在南美锂三角（玻利维亚、智利、阿根廷）占比约53.0%，中国占比5.7%位列第六，资源量较为丰富。锂辉石主要集中在澳大利亚、加拿大、美国以及津巴布韦等国；盐湖卤水主要集中在阿根廷、智利、美国以及中国青藏地区。国内资源中，四川锂辉石规模有限，云母提锂是重要补充。与矿石资源相比，盐湖卤水提锂资源规模总量占据优势且提锂成本低，生产成本约为矿石提锂的1/3。盐湖提锂就是要把锂离子从整个卤水系统中分离出来，因此，盐湖提锂技术的成败和成本与盐湖中锂离子的绝对含量和其他成分离子的复杂性直接相关。锂离子含量越高，干扰离子越少，提锂也就越方便，成本也就会相对更低。海外盐湖提锂成本一般3000-4000美元/吨，国内因盐湖情况复杂各有差别。
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我国盐湖资源格局
青海盐湖起步早、竞争力强，我国当前盐湖在运产能主要集中在青海；西藏盐湖资源禀赋好、开发进度慢。据公开资料不完全梳理，截至2023年4月初，目前青海盐湖在运产能约为11.4万吨/年碳酸锂+1万吨/年氯化锂，西藏盐湖仅为1.2万吨/年碳酸锂，开发亟待提速。青海盐湖主要分布在柴达木盆地，以硫酸型盐湖居多。目前柴达木盆地共有33个盐湖，已查明11个硫酸型盐湖中含锂量达到工业品位，且以卤水矿为主，埋藏浅，品位高，水文地质条件简单容易开采，青海盐湖资源主要集中在察尔汗盐湖、东台吉乃尔盐湖、西台吉乃尔盐湖、一里坪盐湖和大柴旦盐湖等。西藏是国家边疆的屏障，也是重要的战略资源储备基地，也是我国盐湖分布最密集的地区之一。在西藏地区2000个湖泊中，盐湖数量接近500个，面积约8225.18平方千米，其中面积大于1平方千米的盐湖有234个。西藏的盐湖资源主要集中在扎布耶盐湖、结则茶卡盐湖和龙木错盐湖等。目前在产或筹建中试线的主要有：西藏矿业所属扎布耶，西藏城投所属龙木错和结则茶卡，西藏锂能的捌仟错等。各大锂矿公司，包括西藏矿业、西藏城投、紫金矿业等行业巨头都在积极布局进入西藏盐湖提锂，争取获得探矿权与采矿权。西藏矿业拥有独家开采权的西藏扎布耶盐湖是世界第三大、亚洲第一大锂矿盐湖，已探明的锂储量为184.10万吨，是富含锂、硼、钾固、液并存的特种综合性大型盐湖矿床。西藏城投持有41%的国能矿业股份，国能矿业的结则茶卡盐湖及龙木错盐湖共有390万吨碳酸锂。虽然近几年我国盐湖提锂的产能增长较快，但是从企业来看，我国目前盐湖提锂格局多元化，产能仍较为分散，个体规模仍有待进一步提升。但是整体来看，头部企业依然将构成未来3-5年主要产能。我国参与盐湖提锂布局的厂商众多，代表厂商还包括天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能、亿纬锂能、华友钴业、川有动力、科达制造、中铝国际、盐湖股份、西部矿业、金圆股份等。
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盐湖提锂核心工艺
我国盐湖的开发，基本上是“一湖一策”。很多工艺都是首次尝试，在产品纯度、生产成本、综合化利用等方面仍需要进一步改进和提升。据不完全统计，截至2023年4月初，吸附+膜法产能约5.7万吨LCE，占总产能的42%。由于吸附+膜法兼具高效、成本低、环保三大优势，为最盐湖提锂具前景的方案。
资料来源：国金证券
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盐湖提锂发展关注两条主线
盐湖提锂产业的发展主要关注两条主线：盐湖资源端和技术服务端。资源端企业目前布局较多，在高锂价下，资源端企业会直接受益。技术服务企业主要是在盐湖锂资源开发过程中给资源端企业提供技术支持的企业。盐湖提锂技术复杂，探索期长，因此资源端企业一般都是和技术服务企业合作，避免时间等方面的成本。当前盐湖提锂技术供应商主要以三种形式参与市场竞争：（1）提供整段EPC总包（核心材料自产）：该类企业在具备吸附剂、膜等核心材料自研自产能力的同时也具备工程承包资质和经验；（2）提供关键材料：主要向各工艺包供应商提供核心材料，也有逐步向工艺包渗透的趋势；（3）EPC总包、设备供应：该类企业总包后，通常需要外采核心材料，或外包部分工艺段。盐湖提锂相关公司中，久吾高科掌握多类盐湖吸附剂核心技术，陶瓷膜（无机膜）、有机膜均有产能布局。近年来陆续达成一里坪、扎布耶、金海锂业、西藏中鑫多个产业化/中试项目合作，已建成金海锂业1000t/年氯化锂项目，在建项目班嘎错盐湖原提锂中试规模为氯化锂产量600-2000t。蓝晓科技（吸附剂产能行业领先，在盐湖已有多个商业化应用项目），盐湖提锂领域三大产业化项目共计1.5万吨规模，均已顺利投产运行，其他项目按进度正常执行。根据察尔汗盐湖（藏格矿业）、一里坪盐湖（五矿矿业）、大柴旦盐湖（金海锂业）的吸附段订单情况，其供应商均为蓝晓科技，EPC合同金额平均为3亿元/万吨碳酸锂。争光股份锂提取吸附材料小试样品已达到国内同类产品技术标准要求；唯赛勃（为盐湖集团等提供氯化锂分离浓缩装置）、倍杰特（中标万吨级盐湖提锂项目）、沃顿科技（反渗透国产市占率第一）、三达膜（中标金昆仑锂业产业化项目等）等。紫金矿业拉果错盐湖项目中，三达膜主要为其供应吸附段联系离交设备（并非吸附材料）。盐湖提锂各供应商竞争格局（截至2023/4，公开资料不完全统计）：
数据来源：根据各公司项目公告、定期报告等整理，广发证券盐湖类型锂资源单体项目的资源量规模通常可观、可支撑较高的年产能，同时生产成本低，且尾渣处理的环境压力相对较小。五矿证券认为，盐湖大多均位于偏远、基础设施薄弱、艰苦的高寒高海拔地区，盐田建设的前期投入大、一湖一工艺、晒卤周期长而且“靠天吃饭”，因此难以灵敏响应下游需求的爆发，加上锂在盐田系统中的夹带损失大、目前整体收率低，制约了盐湖锂资源的价值发挥。以长远发展的眼光看，技术将为资源加持，未来吸附等高效提锂路径有望打破效率掣肘、唤醒“高原上的沉默宝藏”。
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