容错率其实指的是不要犯错误，或者说犯了错误后，损失比较小。这在股票交易上是极为重要的事情。想想股神，是不是赢在了尽可能不犯错。去年的某时，我想到了年轻时的一个趣事。那是我还在银行上班，机缘巧合去参加了一个福彩举办的线上有奖活动，大概规则就是一群人拥有等值的初始筹码，在规定时间内，玩博彩机中的任一游戏，筹码最多的人胜出，胜出后可以进入下一轮比赛，连续胜利6次即可获得一辆长安牌小轿车。最终我赢了，这是工作后的人生中第一辆车。我是怎么赢的呢，是因为运气好么，不是的，是因为对手运气差么，也不是的。我赢的秘密就一个，在规定时间内，尽量不下注，尽量不丢失筹码而已。而对手们，都是拼命下注，恨不得赢了整个天下。突然之间，我仿佛知道过去几年的问题出在哪里了，对的，交易频率太高了，高的离谱，高到天上去了，更要命的是主要的交易都在那些个大概率亏钱的杂毛票上，而不是在那些个大概率且有大赔率赚钱的龙头票上。其实这事吧，和大佬说的投资是数月亮而不是数星星一个道理。也就是说，如果我只交易月亮，而不交易星星，那结果一定是好的。月亮代表的是容错率，那什么是月亮呢？我的理解，月亮即龙头，而在A股上，龙头可以分两种，一种是价值龙头，一直是题材龙头。
价值龙头就是我们常说的价值投资，但价值投资一定不是低市盈率，这种理念本质是对价值投资的最大误解。还是套用月亮与星星的那句话，价值龙头一定是用常识就能区分出月亮与星星之间的区别的那个月亮，且一定是那个每天都会出现的那个月亮，不能是明天就可能再也看不见的那个月亮。
题材龙头大约就是炒概念与所谓的赛道中最靓的那个仔（有时候也会出现多个靓仔，这涉及到题材的宽度问题，通常题材的级别越大，不光是高度高，宽度也足够宽）很多人是把赛道归为价值投资的，我的想法是最好不要，因为我不是股神，我没有20块买入比亚迪的眼光，现在没有，以后也不会有，在价值投资这件事上，我更希望去做类似股神买入苹果这样的交易，就是明显的交易月亮。所以我还是把赛道归入了题材范围，或者说赛道投资类似于有业绩预期的炒概念。这两类都属于右侧交易范围，并不是价值投资的左侧交易。用市场的话说，我现在的交易体系就是左侧买入护城河，右侧买入当下最靓的仔。用这样的交易体系去获得最大的交易容错率后，剩下的就交给时间了。