1、九号公司，电动平衡车等短程出行设备龙头，主营业务为各类智能短程移动设备的设计、研发、生产、销售及服务，主要产品包括智能电动平衡车、智能电动滑板车、智能服务机器人等品类丰富的产品线。2019年智能电动滑板车系列产品32.31亿，占比70.46%，智能电动平衡车系列9.95亿，占比21.71%。

2、公司专注于智能短交通和服务类机器人领域的高新技术企业，在相关领域拥有或申请中的国内外专利达 1,000 余项，在世界范围本行业内遥遥领先。截至 2019 年末，智能电动平衡车、智能电动滑板车等核心产品销售区域覆盖全球 100 多个国家和地区，并与Voi、Lyft Scooter（Lyft）、Uber Scooter（Uber）、Spin（Skinny）和 Grin（Encosta）等国内外出行领域众多知名企业建立了合作关系。公司属于小米生态链公司，小米集团通过其控制的 People Better 持有公司 10.91%的股权，对应于 5.08%的表决权。 公司产品技术优势主要体现在：（1）智能便携控制，提升出行体验。公司产品均可实现用户的远程控制、远程监测和远程人机交互等功能，例如 Ninebot RideyGo 即停即走系统，用户带上手机接近车辆时即可实现自动解锁以及停车后快捷锁车。（2）物联网赋能，互联互通、在线管理。互联网接入将可实现与智能手机、手环等智能终端互联，实时进行数据收集、数据筛选和数据分析。Ninebot APP 目前已有接近 341 万注册用户（不含共享滑板车业务），平均月活跃度约为 42 万。（3）安全可靠的电池管理系统（BMS）及新能源技术。

3、客户资源优质，产品在海内外市场市占率领先。电动平衡车方面，公司自 2015 年以来连续蝉联销量“双十一”冠军，在 Amazon 等国外电商平台上同样销量领先。电动滑板车方面，根据全球知名市场研究公司 GFK 报告数据，2019 年 1 月-2020 年 2 月，公司电动滑板车产品（包含小米品牌及公司自有品牌）在德国、意大利、西班牙等欧洲主要国家均为市场份额第一，且市占率均在 60%以上。根据 Amazon 平台数据显示，公司电动滑板车产品位列“Sport Scooters”新品销售榜榜首。公司采取 ODM 和自主品牌相结合的销售方式，主要客户包括小米集团、Spin（美国最大的共享电动滑板车运营商之一）、Grin（南美地区最大的共享电动滑板车运营商之一）、Lyft（美国网约车巨头，美国最大的共享电动滑板车运营商之一）等优质企业。

4、行业：

产业链全景：上游竞争充分，下游需求受各国政策影响大。公司所处行业的上游行业主要为芯片制造商、电池制造商、电机制造商、金属材料贸易商和制造商、塑料成型加工商、电子元器件供应商等。公司的上游行业均为充分竞争的市场，不存在采购风险。下游需求方面，智能电动平衡车和智能电动滑板车应用场景受到各国相关法律法规的约束。例如公司智能平衡车系列产品主要以休闲、娱乐功能为主，主要适用范围包括公园、广场、产业园区、居民住宅区等封闭的室外区域以及仓库、大型娱乐场所等室内区域，而智能滑板车产品在国内可使用范围很小，目前主要在国外销售。

市场容量：国内平衡车需求快速提升，国外共享电动滑板车市场潜力大。智能电动平衡车体积小、重量轻，外形简约时尚，操作简洁，兼娱乐与代步为一体，推出市场后迅速得到广大消费者的关注和认可。根据智研咨询数据，2015 年我国电动平衡车市场需求为 193 万台，2018 年我国电动平衡车市场需求为 333 万台，2022 年我国电动平衡车市场需求预计将达到 607 万台，持续快速增长。近几年，共享电动滑板车业务在美国备受消费者青睐，市场规模高速增长。Lime（Neutron）、Bird 及 Lyft Scooter（Lyft），Uber Scooter（Uber）四家公司是共享电动滑板车风潮的引领者。2018 年 12月，Lime（Neutron）在其年度报告中公布，截至 2018 年 12 月份，用户已经在 Lime平台上完成 2,600 万次骑行，用户骑行总距离已经超过 2800 万英里。公司招股书披露，Lime（Neutron）投放的每辆电动滑板车日均使用频率达 8-12 次。2019 年 3 月，Google 地图宣布在 iOS 和安卓应用中可以支持直接搜索附近的 Lime 单车和 Lime 滑板车，目前支持全世界 100 个城市的用户使用。在欧洲地区，由于通勤人口众多、汽车保有量低于美国，共享电动滑板车发展趋势明确，目前 Lime（Neutron）已在巴黎、苏黎世等地开始投放、测试共享电动滑板车。

5、竞争格局

（1）智能短交通领域市场竞争格局：目前，我国智能短程移动设备行业集中度较高，主要的市场参与者有：纳恩博（北京）科技有限公司、上海新世纪机器人有限公司、深圳乐行天下科技有限公司、浙江艾沃克科技股份有限公司和常州爱尔威智能科技有限公司等。

（2）服务机器人市场竞争格局 ：我国服务机器人领域，配送机器人起步较晚，行业基本上处于大规模产业化前期的试运行阶段。目前行业主要参与者可以分为三类：（1）国外成熟公司，主要代表有 Nuro、Startship、Robby、Dispatch、Marble 等；（2）国内电商平台，主要代表有京东、菜鸟、苏宁、饿了么等；（3）国内初创公司，主要代表发行人、云迹、真机智能、YOGO Robot 等。

（3）智能短交通工具与共享单车等差异化产品的竞争格局 ，从应用的区域来看，共享单车主要应用在国内，共享电动滑板车主要在欧美国家，从接受度上，美国滑板车文化明显要比我国更为流行。 从产品本身看，两者分别具有鲜明的特性，共享电动滑板车的优势是体力消耗少，机动灵活，能满足人们短距离的出行需求。共享电动滑板车的潜在用户范围更广。

6、2017-2019年营业收入13.81亿、42.48亿和45.86亿，复合增长率82.2%，净利润-6.27亿、-18.04亿和-4.55亿，毛利率为23.74%、28.86%和27.42%。预计 2020 年前三季度营收约为 37.89 亿元至 41.86 亿元，同比增长 0.74%至 11.29%，扣非净利润约为-7,503万 至-4,503 万，同比-126.86%至-116.12%，大幅下降的主要原因为 2020 年前三季度确认的股份支付费用为 24,369.47 万元，相比去年同期确认金额 6,110.67 万元出现大幅上涨。可比公司科沃斯、飞科电器 。发行价格18.94，发行PE ，行业PE 50.63，流通市值10.92亿 ，市值13.33亿。

7、A股首单CDR：九号公司是一家存在协议控制架构（VIE）、同股不同权并申请发行中国存托凭证（CDR）的企业。普通A股相比，CDR交易的不同之处在于，投资者如果持有CDR，则需要逐日缴纳存托服务费。目前，首只CDR九号公司的存托服务费年费率为0.01元每份。另外，存托凭证的持有人尽管可以实质享受基础股票的分红、投票等权利，但不能直接行使股东权利，需通过存托人代为行使。作为A股首单CDR，九号公司上市被广泛关注。同时CDR之所以被广泛期待是因为它的优点：可以在基本不改变现行法律大框架的基础上，实现境外上市公司回归A股。