今日央行最新公布,中国1月1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.7%,上月为3.80%。5年期贷款市场报价利率(LPR)为4.6%,上月为4.65%。
1、主要目的是宽信用。
周一逆回购MLF都降了,这次LPR完全顺势下调,而且LPR影响实体融资成本,其降息主要目的是宽信用,以稳定经济增长。
2、5年依旧落后5bp。
本次5年期依旧比1年期少降5bp,有点低于预期,毕竟房地产压力这么大,5-6%的房贷利率,恐怕国内很难找到比这更高收益的稳定品种了。不过关于房地产,除了棚改短期不太可能推,其他政策全部在松了。
3、还会再降息吗?降低预期。
过去基准利率降息都是每次25bp,而且一年降多次。而最近几年每次降5-10bp,19年降了一次,20年降了2次。央行很珍惜正常货币政策空间,避免走向零利率的路子。剩下的这210bp逆回购降息空间,会节约着用,毕竟我们是新兴货币,能不用就尽量不用,所以要降低降息预期。LPR、MLF可能再降,但逆回购会很节约。5bp的降息,并不值得等待。
4、宽信用才是常态。
从央行各方面的表态来看,央行稳增长的主要抓手还是宽信用,已经在发力宽信贷,而且重点是以各种结构化货币政策工具去定向宽信用。关于这一点,央行每次表态已经很明确了。
5、信用已在回升,有望开门红。
融资已经在回升了,去年四季度社融季调环比折年增速已回升至11.3%,居民融资季调后增速也明显回升,包括30城房地产销售近期也有回升。估计一季度社融可能会有11万亿以上的开门红,不用在乎结构,只要持续放,自然结构就好了。
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