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利空落地，说个好消息
沪上十三少
蜜汁自信的老司机
2024-06-16 21:12:35
千呼万唤的数据在周五总算出来了，时间一拖再拖的原因其实大家心里也清楚...这次最大的问题是，M1增速下滑的特别快，从-1.4%到-4.2%，这个数据印象里是没有见过的。

不过说句实话，各方面数据增速下滑，一方面是结构转型的必然结果，另一方面也可以理解为之前的余波影响。一定要形容的话，那就是中规中矩的“不太好”，大家早有预期，6月以来市场的弱势也和这部分有关。

那么为什么这次M1和M2影响这么大，可能最主要的原因是居民端的弱需求+提前还贷的后周期效应的进一步体现。

我通俗的解释下，M1的组成是银行体系外的流通资金+居民/企业在银行里可以随时取用的存款，更直接点讲就是整个市场当中具有潜在消费和投资意愿的钱，所以M1增速的提高意味着大家消费、投资意愿的上升。

在经济学里，M1同样也是很重要的先行指标。

M2则是指流通中的所有的现金货币供应，一般M2增加意味着市场资金流动性充足，相当于是一个很大的资金蓄水池。所以当M2增加，社融数据减少的时候，就有很多人会吐槽，钱没有流到实体，一直在空转。

回到M1和M2增速下滑的原因，因为居民提前还贷，多多少少会影响大家的实际购买力，这里头就对应到M1的承压。而提前还贷本身又会减少居民存款，同时导致商业银行缩表，所以M2也会承压。

讲完这些，情况大家也都知道了，企业和居民今年需求弱，上杠杆的意愿也弱，再高的货币供应，也无法转化成有效的投资和消费，剩下的就是地方、银行、国企城投之间左脚踩右脚。

都算是预期以内的历史遗留问题。

......

该如何解决？其实上周五的市场已经给出了答案...

1）继续降低存量房贷利率，让居民购买力修复，从而拉动内需（房地产板块在连续调整n天之后，再次大幅反弹）；

2）汇率退守，打开降息空间（包括证券在内的金融板块，也出现反弹）。

当然市场能够从摇摇欲坠的粪围感被抢救回来，估摸着生产队也出了不小的力气，沪深300盘中几次突兀的放量拉升。

上周咱们简单讲过几嘴，市场短期想要企稳可能还得多磨一磨，但是到下周大概率会出现，也该出现短期反弹窗口了，不同的是再跌新低一次反弹，还是直接反弹。

我更愿意是先跌再反，这样的反弹，对大多数人是最简单，也是最有效的，就酱~
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