【国盛电子】半导体设备观：
西域多宝
2024-07-15 11:34:09 上海市
【国盛电子】半导体设备观： 半年度业绩陆续披露，行业龙头高速稳健增长，下半年存储板块订单陆续释放，新厂建设有望提速，先进逻辑或将迎来拐点，重点推荐
从业绩来看，截至7月15日，包括北方华创、华海清科及精测电子均已发布半年度业绩预增公告，目前来看均符合市场预期。
??从订单来看，上半年伴随着两大存储客户的下单，以北方华创为首的头部设备公司订单出现了同比显著增长，展望下半年，我们认为主要发酵还可以分先进存储和先进逻辑讨论：
先进存储：大客户A后续订单正在议价阶段，并有望在三季度中期继续下单，总订单量符合去年年末我们给出的指引，该客户有望在9-10月开启新厂建设，预计更高阶产品或将在Q4推出。大客户B目前已经给到头部客户第一批订单，另有部分客户第一批订单正在议价过程中，Q3末预估还有第二批订单给到上游厂商。目前该公司的新厂已经启动建设，预估更多的新厂建设工作有望在年内问世。
??先进逻辑：从23年初起，先进逻辑开启验证工作，预计到今年Q3中下旬会有阶段性进展，先进逻辑客户C有望开启招标工作，我们预估从今年Q3末到明年Q2，三大先进逻辑集团将陆续开启招标，情况与【去年Q4到今年Q2】的先进存储情况非常相似。这将成为本轮国产化的第二大亮点，为头部设备厂带来更多确定性订单。
根据我们的预测，明年的头部设备厂商的PE在【22.0x~30.0x】，业绩确定性强，价格合理，顺周期且顺产业浪潮，受国家重点扶持，我们由衷推荐【半导体设备产业链】，尤其是推荐【先进逻辑、先进存储 敞口大】的【子行业头部】企业。
重点推荐：
√【先进逻辑敞口大】：北方华创、精测电子
√【先进存储敞口大】：中微公司、拓荆科技、芯源微、华海清科、万业企业
√【周期拐点+大客户拉货】：长川科技
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