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【国金食品饮料】白酒渠道及Q2业绩预期更新-240722

夜长梦山

2024-07-23 08:13:44 山西省

淡季酒企价盘&渠道情绪平稳，个别如剑南春等因6-7月回款节奏对价盘有所扰动。渠道反馈，中秋&国庆旺季预期有限，考虑返利兑付等因素，头部名酒剩余回款完成度预期高，但回款&出货时点价盘或有波动。低现实、低预期背景下、建议围绕中报预期布局，推荐高端酒（茅五泸）及各子板块龙头（汾酒等）。

渠道更新

高端酒：茅台飞天批价2600/2400、生肖2800元表现平稳，部分渠道反馈7月配额陆续发放，i茅台投放环比稳定，库存约1个月；普五预计会陆续执行1019元回款部分，近期批价940元；国窖回款约60%，批价870-880元平稳，库存2-3个月。

次高端：批价整体趋稳，个别如水晶剑390元、红花郎15420元小幅波动。汾酒回款按节奏推进、目前60%+，库存约2个月；舍得/酒鬼酒回款约40%，库存3个月+；水井坊步入新财年，全链条库存2-3个月。

区域酒：价盘整体平稳。洋河回款60%+，库存约3个月，水晶梦宴席政策力度大；今世缘回款约70%，库存2-3个月，近期召开决战100天大会；古井回款70%，库存2-3个月，古16、古7/古8回款增速领先，省外节奏慢于省内；迎驾进度过半，库存2个月+。

Q2业绩前瞻

高端酒：茅台预计收入15%/利润15%+，五粮液预计10%，老窖预计10-15%。次高端：汾酒预计收入15-20%/利润20%，舍得、酒鬼酒预计下滑，水井坊预计持平。区域酒：洋河预计正增长，今世缘预计20%；古井预计收入20%/利润25%，迎驾预计15-20%；金徽酒预计10%，老白干收入10%+/利润25%，伊力特预计持平。详情欢迎交流！国金食饮刘宸倩/叶韬

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