核阀企业先后取得重大突破，重点关注当前时点核电布局
小蜜蜂
2024-08-15 15:54:34 山西省
#关于机组数量，我们预计全年核准机组数量预计仍然在10台左右，大概率仍然会分两次进行批复（按照往年规律，单次核准机组数量上限一般为6台），预计首次核准数量或在4-5台，第二次或在Q4。
ps：重点关注#中核科技，8月13日，稳压器先导式安全阀鉴定会在四川成都举办，标志着公司成为全球唯一一家能够同时制造和生产主蒸汽隔离阀、爆破阀以及稳压器先导式安全阀的公司。我们此前曾多次强调，未来每年10台左右机组，核阀企业增长点将主要来自 ：1）产能提升、订单交付逐渐进入高峰期；2）单机价值量提升（神通、中核过去几年已经验证了价值量提升逻辑，未来单机价值量仍有进一步提升空间），#8月14日、两家企业先后发布公告、江苏神通新取证“隔离阀、截止阀”资质、中核科技取得三大主要核阀技术重大突破，为未来几年单机价值量进一步提升奠定基础；3）后处理项目的投产和起量。
#关于四代堆，连云港项目，3月通过两评，今年有一定可能性在新核准机组中。未来四代堆节奏，参照华龙一号首堆，福清5、6号机组，核准后，未投产前，已有新机组核准。因此，未来高温气冷堆机组不一定等待首堆建成，主要取决于技术成熟度和安全性。
当前时点，建议重点关注：#中国核电、中核科技、佳电股份、海陆重工。理由有三：1）21年-22年核准数量从5台增长到10台，对应24年开始逐渐进入交付高峰期，而一般下半年交付较多。当前企业订单已有体现，但收入和利润端24H2才会逐渐体现。2）部分投资者在等待几家企业半年报落地，但一般行业H2交付较多，H1一般较少，因此Q2情况市场已有一定预期，此外，由于24H1未核准机组，叠加半年报真空期，设备标的已经跌出一定空间。3）越临近年底，新机组核准概率越大，8-9月是半年报+核准重要时间点，建议重视。
但我们仍不建议只关注短期核准事件进行投资，虽然核准是核电行业重要催化，但从历年来看，核准后短期涨跌情况难以把握，与市场此前预期，以及累计核准数量均有关系。因此，对于设备行业，我们再次强调，仍然要以至少半年维度观察，把握重要节点和长期趋势。
ps：重点关注#中核科技，8月13日，稳压器先导式安全阀鉴定会在四川成都举办，标志着公司成为全球唯一一家能够同时制造和生产主蒸汽隔离阀、爆破阀以及稳压器先导式安全阀的公司。我们此前曾多次强调，未来每年10台左右机组，核阀企业增长点将主要来自 ：1）产能提升、订单交付逐渐进入高峰期；2）单机价值量提升（神通、中核过去几年已经验证了价值量提升逻辑，未来单机价值量仍有进一步提升空间），#8月14日、两家企业先后发布公告、江苏神通新取证“隔离阀、截止阀”资质、中核科技取得三大主要核阀技术重大突破，为未来几年单机价值量进一步提升奠定基础；3）后处理项目的投产和起量。
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