受海外煤价大涨影响，国内焦煤有望补涨。据 Wind 数据，截至 3 月 18 日京唐港主焦煤价格为 3350 元/吨，周环比持平。据煤炭资源网，供给端主产地生产相对平稳，但部分矿井受到疫情管制影响，运输不畅，库存略有累积。下游方面，目前焦钢企业厂内原料煤库存多处中低位，对原料煤需求较好，但由于部分焦钢企业因利润持续收紧，且成本端价格相对较高，对原料煤采购相对谨慎。值得注意的是受澳大利亚洪水、加拿大铁路罢工以及俄乌局势影响，海外煤价持续走高，澳洲峰景矿硬焦煤指数达到了 693 美元/吨，同比增长 403%，对应人民币 4394 元/吨，考虑增值税以及运费，预计实际到岸价或超过 5000 元/吨，价格倒挂严重，国内暂无接货意愿，难以补充国内焦煤供给，受此影响，国内焦煤也有望继续补涨。

　　动力煤供给偏紧格局持续。 截至 3 月 18 日， Wind 数据显示，秦皇岛港 Q5500动力煤市场价报收于 1520 元/吨，周环比下降 144 元/吨。本周受到产地严查中长期合同履约情况以及哄抬煤价的影响，煤炭价格开始回落。供给端主产地稳定供应，销售良好；需求端虽然供暖期结束日耗有所下滑，但电厂库存整体偏低，叠加 4 月大秦铁路将进入检修期，部分电厂及化工用户有提前补库存的预期。同时国际需求增加，海外煤价大涨，国内进口补充有限，整体供给仍延续略偏紧格局。

　　焦炭价格或仍有提涨可能。据 Wind 数据，截至 3 月 18 日唐山二级冶金焦到厂价报收于 3600 元/吨，周环比上涨 200 元/吨。据煤炭资源网，随着焦炭价格第四轮提涨全面落地执行，焦化企业利润有所修复，生产积极性提升，同时两会结束，环保检查放松，短期供给端偏紧的压力略有缓解。需求端钢厂全面复产，高炉开工率较高，库存继续保持低位运行，钢厂对焦炭需求大幅增加，补库较为积极。综合来看，钢厂需求恢复快于供给，短期焦炭需求恢复快于供给，同时原料煤在成本端对焦炭价格形成支撑，焦炭价格仍有提涨预期。

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