盐湖提锂正在风口，国家战略地位什么的咱就不聊了，聊点深的。

一、先搞清楚技术。

目前市场上各种技术鱼龙混杂，似乎是个技术就能从盐湖中提出锂来，其实我国盐湖发展这么多年，大多数技术仍然处在吹牛X的阶段，当然也有一种技术层层突围，成为目前最成熟的技术且没有之一，那就是吸附+膜法。

首先稍微讲下背景，我国的盐湖主要在青海和西藏，一是高镁锂比，锂含量低，我们青海晒完钠钾的老卤，其中锂的含量还没有南美的原卤高；

二是地处偏远，海拔高，土建、基建、运输条件都很差，这主要带来两个问题，能源和环保，能源保障差，特别是电力，环保要求高，圣地不容污染；

然后我们再来把各种技术看一看；

1、沉淀法——最简单的方法，但是以国内大多数盐湖的品位（主要是镁锂比），是很难沉淀出来的；

目前主要是南美的优质盐湖在用；

唯一能够采用相似技术的，是西藏的扎布耶盐湖，这已经是我国镁锂比最低的盐湖了，品位属于超一流，目前采用太阳池法，与沉淀法异曲同工；

当然问题同样很大，一是主要依靠日照，生产周期长，同时季节性显著，二是需要大面积的梯度太阳池，而扎布耶盐湖四周山地较多，这也是西藏矿业近年一直保持5000吨产能，再难以扩产的原因；

2、煅烧法——最原始的方法，听名字也知道很LOW，投资成本大，能源消耗高，排放气体有毒；

目前主要是青海西台吉乃尔的中信国安在用，原因无他，就是建设得早，当时没有更好的方法；

3、萃取法——用酸性溶剂萃取出锂，再用碱性溶剂来中和；

强酸强碱环境，一是腐蚀设备，二是存在污染环境的可能，想要大规模上量，很难通过环评；

虽然现在吹得比较狠，但其实只有青海大柴旦盐湖的兴华锂业使用，储量和产能都比较小，难以成为主流技术。

4、吸附法——使用树脂等吸附剂，通过吸附塔，把卤水中的钠、钾、镁等杂质吸附出来，达到提取锂的目的；

优势在于工艺简单、生产效率高、无环境污染；

难点在于吸附剂的制造，吸附剂直接影响着提锂的效率、产品的品质；

此前国内吸附法一直不成熟，包括青海察尔汗盐湖的蓝科锂业，一度使用俄罗斯的吸附技术；

直到后来蓝晓科技横空出世，一举改善了吸附剂的性能，从而使得该方法大举应用；

5、膜分离法——采用离子交换膜，通过纳滤膜和电渗析膜，来提取出锂；

优势是试剂消耗低，无污染；

但是由于技术难度很高，且膜非常容易破损，生命周期短，反而造成高成本；

目前在青海一里坪盐湖，五矿正在使用这种方法，但是由于成本较高且品质一般，五矿已经引入更优的方法，对老技术进行替代。

6、吸附+膜——4和5的结合；

膜分离法，虽然有其局限，但如果纳滤膜和电渗析膜，不要直接用于原卤或者老卤水的提锂；而是用在吸附法之后，将经过吸附的解析液，再通过纳滤和反渗透膜，进行过滤和浓缩，就可以大大解决膜破损的问题，同时大幅提升吸附法的产品品质；

简单说就是，专业的人干专业的事——分离钠钾镁，提取锂，交给吸附剂，娇滴滴的膜就别来掺和了，等吸附完，膜们再来进行简单分离和浓缩，事半功倍，大功可成。

目前蓝科锂业（盐湖股份+科达制造）、藏格控股、锦泰锂业、五矿盐湖等等，都在使用吸附+膜的方法；

蓝科锂业是目前所有盐湖中技术最成熟，产品品质最高，扩产最确定的，它使用的方法无疑代表了主流；

更重要的还有两点证明——

一是前面提到的五矿盐湖，也在原来膜分离法的前端，引入了西安蓝深的原卤提锂技术（本质上也是吸附法），直呼真香；

二是由于吸附+膜法不受自然条件（雨季、日照等）影响，可以实现更加连续的生产，目前南美盐湖正在考虑使用该技术替代原始的沉积法，中国技术走出国门，扬我国威！

二、膜的空间有多大？

好了，上面一堆技术干货，能看到这里的已经是真爱了；

下面就上股票干货！

目前市场上还没有权威的单独针对膜的空间测算，只能简单匡算；

在吸附+膜法下，每1万吨盐湖碳酸锂产能的投资大概在6亿元人民币；

其中前端吸附在4亿，其中2亿的设备，2亿的吸附剂；

后端膜法在2亿，假设其中是1亿的设备，1亿的膜；

也就是说，每1万吨盐湖碳酸锂产能，对应1亿人民币的膜；

我国目前盐湖碳酸锂产能约在10+万吨，目前盐湖锂资源受到国家的高度重视，已经呈现出加速开发的态势；

只简单考虑蓝科锂业、藏格控股、西藏矿业、西藏城投等几家上市公司的扩产规划，到2025年，我国盐湖碳酸锂产能将超过30万吨；

假设吸附+膜法市占率80%，对应24亿市场规模；

如果乐观点，再考虑走出国门改造海外盐湖，SQM、雅宝等到2025年的产能也有30万吨，则市场规模翻倍，将近50亿。

三、再来看各家膜厂的进度。

目前各家上市公司都是以膜业务为主业的，但同样需要分辨；

第一，提锂中主要使用的是纳滤膜和反渗透膜，熟悉化工的都知道，各种膜虽然都叫膜，但实质上千差万别；

第二，各个行业的膜也是不一样的，是否已经有提锂相关技术储备，能够在我国盐湖扩张中，快速切入，才是最关键的。

1、南方汇通——目前的股价龙头；

招股书和年报中，都没有提锂的信息；

互动易回答，公司膜产品可以用在膜浓缩工艺的盐湖提锂中；

要十分注意“可以”一词，董秘话术之一；

有的“可以”是真可以，并且已经应用，而有的“可以”只是理论上可以，但董秘们可以通过这种理论的“可以”，带给投资者们实际上“可以”的感觉；（原谅我的freestlye）

因此，当出现“可以”的时候，我们往往需要更多的信息，很遗憾，南方汇通并没有给出进一步的证明。

2、津膜科技——20cm的纯蹭概念股；

公司老概念股了，曾经一直想蹭蓝晓科技的概念，几年前一度跟随涨停；

但之后市场发现，它主要干环保领域，属于偏低端的膜，高端的都干医药和食品，而提锂是更加高端的活，明显干不了；

3、三达膜——实锤提锂

互动易回答，三达膜可以针对不同的盐湖水质提供适合的提锂浓缩工艺；

这个“可以”到底可不可以呢？答案是肯定的；

2020年报——努力提升在核电、锂电、钢铁、电力、煤化工等工业企业的占有率；深耕制药、生物发酵、食品、石油化工、盐湖提锂、核电、有色等重点行业；

2018年，纳滤膜法用于卤水提锂技术，和中蓝长化一起获得2018年度中国无机化工科学技术发明奖；

4、上海凯鑫——盐湖提锂的膜龙头；

招股说明书显示，具备自主开发膜组合技术，解决卤水提锂的关键技术问题，并且已经完成试验，并不是要开展，或者正在研究；

同样是招股说明书，2013年已经具备氢氧化锂工艺；

进一步查证该专利，通过膜分离系统，提高生产效率，同时提高氢氧化锂产品品质；

众所周知，目前盐湖出产的主要是碳酸锂，很大部分盐湖还只能产出工业级碳酸锂，公司的技术可以将盐湖产品提升至氢氧化锂的水平；

再来，继续读招股说明书，重大发现——公司将计提的坏账准备中，赫然有锂公司在列，并且不是别家，正是国内最大的青海蓝科锂业！

这可谓是实锤中的实锤。

传统业务方面，南方汇通毛利率37%，净利率10%；

津膜科技毛利率25%，净利率-17%，

三达膜毛利率37%，净利率26%；

上海凯鑫毛利率38%，净利率23%；

从毛利率和净利率，同样也可以看出，实锤了提锂领域有应用的，在传统业务上也占尽优势；

三达膜目前70亿市值，上海凯鑫仅25亿市值；

按照24亿市场规模，假设凯鑫市占率40%，对应接近10亿营收，2020年营收仅1.9亿，只能说空间巨大；

这样一家布局早，技术好，基本面靓丽的公司，为什么不买呢？