特斯拉继续推升全球智能电动浪潮。1-9M21 全球新能源车销量 402万辆/+44%，渗透率达6.7%/+3.5PP；

9M21 单月销量 62 万辆/同比+97%、环比+21%，渗透率达 10.6%/+5.3PP（Marklines）。

全球从总量和渗透率角度均保持加速状态，其中销量冠军特斯拉作为领军者，产销节奏与技术发展具有示范意义： 

1）车型：当前特斯拉主力车型为 S/X/3/Y，公司未来两年将进一步推出定位低于 3 的平价车型 Model 2/Q（名称未定）、皮卡 Cyber Truck、Semi Truck，基于当前公司27%的超高毛利率，估计2/Q 在中低价位的竞争力可能极强。 

2）生产：已投产基地包括加州工厂（60 万辆/年，S/X/3）、上海工厂（50 万辆/年，3/Y），在建工厂柏林工厂（21 年底投产、预计 22 年底 50 万辆/年，Y）、奥斯汀工厂（21 年底投产，Y/Cyber），2022 年预计总产能有望达到 160 万辆。而在此以外，我们估计特斯拉仍有新建产能基地的计划。 

3）技术：在工艺制造和自动驾驶上特斯拉也在持续革新，引入/将引入一体化压铸、CTC 技术、4680 圆柱电池、扁线电机、热泵空调、FSD Beta 等。工艺制造革新方向主要围绕降成本、提升生产效率、降低电车能耗，自动驾驶以提高判断精度、人机交互体验和安全角度迭代。

中国汽车零部件在特斯拉产业链的机遇持续升级。特斯拉产销上行、工艺制造革新，会提供更多的供应机会，进而催生上游零部件格局变化。在特斯拉体系内获得成功的企业，一方面伴随特斯拉快速成长，另一方面也获得了电动化的先发优势，更有利于横向突破进入其它电动车企体系，包括中国新势力、中美欧传统车企的电动转型。 

在此之中，中国零部件供应商凭借低成本解决方案、快速研发和响应能力，实现了更强的比较优势。无论是就近配套上海工厂，还是在欧洲、北美跟随扩建步伐，中国企业的投资意愿也更坚定。我们看到中国企业在特斯拉体系内的数量、单车价值和配套份额均在显著提升： 

数量：已有超过 40 家上市公司直接/间接配套特斯拉，主要包括金属件（14家）、电子电气系统（10 家）、内外饰（9 家）等；

单车价值：大部分配套价格低于 1 千元/辆，部分大型金属件、电子系统、内外饰领域的公司配套价值已超过 2 千元/辆；

配套份额：从配套覆盖范围看，上海工厂>北美工厂>欧洲工厂，A 点供应商逐渐增多，开始从部件配套向系统集成渗透。

看好特斯拉产业链的增长以及在智能电动大方向上的持续升级扩张，重点推荐弹性高、壁垒高、有潜力的中国汽车零部件公司：

弹性高：推荐拓普集团，建议关注隆盛科技、新泉股份、旭升股份；

壁垒高：建议关注三花智控（热管理阀类）、华域汽车（内外饰）；

潜力类：推荐精锻科技（差速器总成）、银轮股份（换热模块），建议关注精达股份（扁线电机材料）、力劲科技（一体化压铸）；