一、主营业务
公司主营业务为饲料添加剂(包括微生态制剂、饲用酶制剂)、饲料及兽药的研发、生 产与销售。公司自成立以来一直专注于生物技术研究,以促生长、提品质、代替抗生素为方 向,致力于研发绿色、安全、高效的饲料添加剂及饲料产品。公司产品涵盖饲料添加剂(包 括微生态制剂、饲用酶制剂)、饲料和兽药三大领域,不仅满足了养殖户在不同养殖场景中 对动物营养和健康的差异需求,为其提供一站式、多方位的产品服务;同时,公司的饲料添 加剂产品凭借良好的品质在饲料生产企业也得到广泛使用。
二、发行人主要产品
公司主要产品主要包括饲料添加剂、饲料及兽药三大类,具体如下:
1、饲料添加剂
(1)微生态制剂
微生态制剂是指从动物或自然界分离或通过生物工程合成的有益微生物,经培养、发酵、干燥等特殊工艺制成的含活菌或菌体及其代谢产物的活菌制剂或生物制剂。微生态制剂 作为新型饲料添加剂的一种,主要通过有益菌及其代谢产物发挥促消化、促生长、改善畜舍 环境、提升免疫力、减少抗生素使用等功能。 公司的微生态制剂产品既有单菌类产品(如地衣芽孢杆菌、枯草芽孢杆菌等),也有根 据不同动物及其不同生长阶段(比如仔猪、育肥猪、母猪等)的营养和健康特点而研发的混 合型饲料添加剂产品。公司持续进行产品研发升级和配方改良设计,凭借良好的产品品质已 打造出提、活抗、霉妥、合生源、全能维、希慕泰、百蛋佰等多个产品系列。
(2)饲用酶制剂
酶是一种具有催化反应能力的特殊蛋白质,是促进生物化学反应的高效物质,酶制剂主 要由微生物发酵而成。饲用酶制剂是一种以酶为主要功能因子并通过特定工艺加工而成的饲 料添加剂,其作为饲料添加剂具有无残留、无污染、对人畜健康没有不良影响等优点,它能 降解动物消化道内不易消化的植物性饲料,使其中营养物质得以充分利用,从而提高饲料消 化率,改善了动物的生产性能和产品品质。 酶制剂作用机理主要包含两个方面,一是补充内源酶,弥补内源酶的不足。内源酶是指 动物体内能自发分泌的酶,但由于动物机能不足等原因可能导致内源酶分泌不足。在饲料中 添加酶制剂,可以给动物补充酶物质,提高酶的活性,改善动物的消化能力,提高饲料的利 用率;二是分解植物细胞壁及抗营养因子,在饲料中添加纤维素酶、木聚糖酶、β-葡聚糖 酶和果胶酶等酶制剂,可以降解饲料中非淀粉多糖,将其分解为小分子物质,使其抗营养性 和食糜黏度降低,提高动物对饲料营养的消化和吸收能力,改善动物消化机能,提高其生长 性能。 公司生产的饲用酶制剂包括单酶和复合酶产品,公司单酶产品主要有葡萄糖氧化酶、淀 粉酶、木聚糖酶和甘露聚糖酶等,公司的复合酶产品主要是针对不同动物类型及其不同生长 阶段特点而对不同类型的酶进行混合的产品。
2、饲料
饲料是指经工业化加工、制作的供动物食用的产品,包括单一饲料、添加剂预混合饲料、 浓缩饲料、配合饲料和精料补充料等。报告期内,公司生产的饲料类产品主要包括单一饲料 和添加剂预混合饲料。
(1)单一饲料
公司生产的单一饲料主要包括菌酶加和天天加系列,通过对苹果渣、豆粕、麸皮以及天 然中药植物原料(如杜仲叶、黄芪、蒲公英、鱼腥草、马齿苋、甘草、决明子等)进行微生 物发酵,高效释放其营养成分,实现对蛋白原料的等量替代并提升消化吸收效率,从而降低养殖成本、提高养殖效益。
(2)添加剂预混合饲料
公司生产的添加剂预混合饲料为复合预混合饲料,除含有矿物质、维生素、氨基酸、抗 氧化剂、防霉剂、着色剂等基础原料外,还根据不同动物类型添加多种有机微量元素和益生 菌生物原料。
三、主营业务收入
报告期内,公司主营业务收入构成如下表所示:
四、募集资金用途
五、竞争对手
(1)青岛蔚蓝生物股份有限公司(603739.SH)
蔚蓝生物于 2019 年首次公开发行股票并在上海证券交易所上市。蔚蓝生物主要产品及 服务包括酶制剂、微生态制剂及兽药的生产、研发和销售。该公司生产的微生态制剂主要包 括禽畜微生态、植物微生态、水产微生态、食品微生态。
(1)山东宝来利来生物工程股份有限公司(831827.OC)
宝来利来于 2015 年在全国中小股份转让系统挂牌。公司主要从事微生态产品的生产、 研发和销售。公司微生态产品主要包括饲用微生态产品、畜禽微生态产品、水产微生态产品、 奶牛微生态产品、反刍微生态产品、生物发酵产品、生物制品、生物原料产品等八大系列。
(2)广东溢多利生物科技股份有限公司(股票代码:300381.SZ)
溢多利于 2014 年首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市。溢多利为全国酶 制剂十强企业,位于广东省珠海市,主要从事酶制剂的研发、生产和销售,核心产品为饲用 酶制剂。
(3)河南雄峰科技股份有限公司(870262.OC)
雄峰股份于 2016 年在全国中小股份转让系统挂牌。公司主要从事猪用预混合饲料、浓 缩饲料、配合饲料的研发生产和销售。公司猪用预混料、浓缩料和配合料产品主要针对乳仔 猪、小猪、中猪、大猪、妊娠母猪、哺乳母猪、后备种猪、空怀母猪和种公猪等不同阶段。
(4)广西商大科技股份有限公司(871654.OC)
商大科技于 2017 年在全国中小股份转让系统挂牌。公司主要从畜禽水产复合预混合饲 料研发、生产和销售。
六、可比上市公司估值水平比较
七、发行人报告期的主要财务数据
八、所含数据及估值区间
如果按照行业市盈率(静态)36.51倍给出估值。目标价19.97元,较上市首日溢价99%。
如果按照行业市盈率(动态不扣非)36.51倍给出估值。目标价22.86元,较上市首日溢价128%。
如果按照可比公司20年静态市盈率28.14倍给出估值。目标价15.39元,较上市首日溢价53%。
如果按照可比公司21年动态市盈率49.45倍给出估值。(扣非)目标价25.27元,较上市首日溢价152%。(不扣非)30.96元,较上市首日溢价209%。
综上所述,本次发行价格10元/股,低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率,低于同行业可比公司静态市盈率平均水平,低于同行业可比公司动态市盈率平均水平。价格区间为15.39-30.96元。
申购建议:PE较低,价格不高,虽然流动性和炒作价值不高,但低价低市值风险不高,可以申购。
如果对您有所帮助,感谢点赞+关注,欢迎转发分享给更多有需要的朋友!
风险揭示:股市有风险,投资需谨慎。请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。