哈三联：贝坦妮上市+5%入股敷尔佳+医美

关注原因：短线+中线。公司持股5%敷尔佳，其与今日申购估值超过800亿+的贝坦妮在赛道、业务和净利润有一定的相似性，若给相近的估值就超过了目前公司的市值（28.2亿），公司从原先的医美产品生产商转变成直接持股龙头医美公司，存在一定的价值重估可能。

1、功能性护肤行业领域龙头贝坦妮今日（3月16日）申购，天风估值800亿+，2021年2月9日哈三联5%入股的敷尔佳科技，专注功能性护肤品，为受损肌肤和面部护理后肌肤提供修护和调理，贝坦妮的薇诺娜和敷尔佳定位终端，同属医美赛道，业务和净利润有一定相似性。

2、贝坦妮是功能性护肤行业领域龙头之一，创业板上市今日（3月16日）申购，天风研报给21年估值 820-984 亿，其以“薇诺娜”品牌为核心，专注于应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品，重点针对敏感性肌肤，产品主要包括霜、护肤水、面膜、精华、乳液等护肤品类产品及隔离霜、BB霜、卸妆水等彩妆类产品，在2014年-2019年高速发展的中国皮肤学级护肤品市场里，薇诺娜以23.4%的市场份额位居第1，超过了包括雅漾、理肤泉、贝德玛、薇姿等一众知名化妆品品牌，2017-2020年贝泰妮的归母净利润分别为1.54亿元、2.63亿元、4.13亿元和5.44亿元，2018-2020年归母净利润较去年同期增长 69.58%、58.12%和31.94%。

3、5%入股敷尔佳科技。公司拟以全资子公司北星药业100%股权对敷尔佳科技进行增资，北星药业100%股权价值为5.7亿元，敷尔佳科技增资前估值为108.3亿元，交易完成后，公司持有敷尔佳科技5%股权。敷尔佳及实控人业绩承诺：在敷尔佳合格IPO前，每年净利润或扣除非经常性损益后孰低者不低于7亿元。北星药业于2020年11月设立，承继了哈三联原有的第二类医疗器械及化妆品生产的资产、业务及人员，目前拥有3个第二类医疗器械及25个化妆品品种，主要产品为医用透明质酸钠修复贴等。

4、敷尔佳科技成立于2017年11月，专注功能性护肤品，为受损肌肤和面部护理后肌肤提供修护和调理，主营业务涵盖医疗器械、化妆品等的批发兼零售，为国内医用透明质酸钠面部敷料市场的开拓者，主要产品有敷尔佳牌透明质酸钠修复贴、敷尔佳牌重组胶原蛋白水光修护贴等。同时也是哈三联医疗器械及化妆品产品的独家销售代理商，负责销售、推广及品牌运营维护等工作。

5、哈三联，东北地区首家生产聚丙烯安瓿注射剂的企业，专业从事化学药品制剂的研发、生产和销售，产品的适应症范围包括神经系统类、心脑血管类、肌肉骨骼类、全身抗感染类、抗肿瘤类、以及调节水、电解质及酸碱平衡、补充营养等医疗领域。