气凝胶是新一代高效节能隔热材料。气凝胶是一种具有纳米多孔网络结构、并在孔隙中充气态分散介质的固体材料，是世界上最轻的固体。由于独特的结构，气凝胶在热学、声学、光学、电学、力学等多个领域都展示出优异的性能。目前商业化应用的气凝胶主要围绕其高效的阻热能力展开，下游用于石油化工、热力管网、锂电池、建筑建材、户外服饰、 航天、军工等多个领域。

气凝胶的阻热原理是其独立的结构带来的无对流效应、无穷多遮挡板效应、无穷长路径效应。气凝胶的导热系数在 0.012~0.024W/(m·K)，比传统的隔热材料低 2~3 个数量级， 其隔热的原理在于均匀致密的纳米孔及多级分形孔道微结构可以有效阻止空气对流，降低 热辐射和热传导：1）无对流效应：气凝胶气孔为纳米级，内部空气失去自由流动能力；2） 无穷多遮挡板效应：纳米级气孔，气孔壁无穷多，辐射传热降至最低；3）无穷长路径效应：热传导沿着气孔壁进行，而纳米级气孔壁无限长。

与传统保温材料相比，二氧化硅气凝胶绝热毡的保温性能是传统材料的 2-8 倍，因此在同 等保温效果下气凝胶用量更少。以管道为例，直径为 150mm 的管道如果需要达到相同的 保温效果，对应使用的保温材料膨胀珍珠岩、硅酸钙、岩棉、气凝胶毡的厚度分别为 90mm、 76mm、64mm、20mm。根据中石化塔河炼化的测算，将常压焦化装置从传统保温材料 改造成“二氧化硅气凝胶保温毛毡+单面铝箔玻纤布保温材料”组合保温的方式后，热损失降低了 34.7%，保温层厚度较传统保温材料降低 50%以上。

气凝胶发展至今近 90 年，国内于 2012 年将其产业化。气凝胶诞生于 1931 年，但直到 20 世纪 90 年代国外才开始将其产业化。但由于干燥过程成本较高，早期气凝胶只能用于 航天军工和石化领域。国内气凝胶行业起步于 21 世纪 10 年代。2012 年国内首套 1000L 超临界二氧化碳气凝胶干燥设备投产，标志着气凝胶的规模化生产，随后经过多次技术迭 代，生产成本逐步降低。

过去 5 年国内气凝胶市场通过技术进步实现产量的快速跃升。中国气凝胶市场目前还处于起步阶段，但过去 5 年的技术进步已经实现了较大比例的降本，2015-2020 国内气凝胶材 料产量年均复合增速为 38.5%、气凝胶制品产量年均复合增速为 38.8%。

气凝胶具有非常好的隔热性能、透光性、隔音性以及绝缘性，但目前工业界主要对其隔热 性能开展一系列应用。目前成熟的下游市场主要有石油化工行业、工业隔热行业、建筑建 材行业、航空航天、锂电池行业等，其中石油化工占比 56%、工业隔热占比 26%。

建筑保温市场：当前需求增速慢，远期市场空间广阔

根据《2020 年中国统计年鉴》，我国建筑业能源消耗占国内能源消耗总量超过 25%，因此 在双碳目标的大背景下，建筑节能成为亟待解决的问题。在建筑物保温中墙体承担整个建 筑物节能保温的 50%以上的认为，因此开发合适的墙体保温材料成为重要课题。

传统保温材料一般分为两类：以珍珠岩、岩棉类为代表的无机保温材料、以聚苯乙烯、聚 氨酯为代表的有机保温材料。无机材料保温隔热性能差，且吸水率高，因此逐渐被隔热性 能更好、抗冲击性能更高的有机保温材料取代。但是几乎所有的有机保温材料都易燃，在 遇到明火后开始燃烧，并且在燃烧过程中会分解出苯、甲苯、甲醛等，即使在聚氨酯材料 中添加阻燃剂，也只能达到国标 GB8624-2012 中的 B 级不燃标准。气凝胶具有优异隔热 性能、不易燃烧、不易吸水，是建筑保温材料的最佳选择之一。

气凝胶价格较贵，目前在建筑节能市场渗透率相对降低，但远期空间广阔。根据 2020 年国内气凝胶行业合计 15.9 亿元的产值及建筑建造行业约占 7%的需求来推算，2020 年建筑建材用气凝胶的销售额约在 1 亿左右。根据我们对建筑外墙保温材料的测算，则 2020 年气凝胶在建筑保温材料的渗透率仅为 0.02%，我们假设 2025 年气凝胶渗透率提升至 0.12%，则到 2025 年国内建筑保温外墙市场对气凝胶的需求量为 13.7 万方。相比石化、热网及锂电行业，其需求相对较小。但远期来看，整个建筑建材市场空间广阔。

综合来看，在双碳政策的催化下，气凝胶在节能保温材料市场的渗透率将有显著提升。预计 2021-2025 年国内气凝胶行业的需求空间合计为
22.6/38.7/67.6/115.7/184.7亿元，同比增速分别为 43%/71%/75%/71%/60%。

晨光新材：公司主营功能性硅烷，拥有“三氯氢硅-氯硅烷-中间体-功能性 硅烷”产业链。公司于 2021 年 11 月宣布建设“年产 2.3 万吨特种有机硅材料”项目，其 中包括 2000 吨气凝胶，预计将于 2022 年投产。

宏柏新材：公司主营功能性硅烷，具有“硅块-氯硅烷-中间体-功能性硅烷” 的完整产业链布局。公司于 2020 年上市之时募投项目之一为 1 万方功能性气凝胶项目，项目建设周期为 18 个月，预计将于 2022 年投产。

泛亚微透：公司是汽车制品供应商，主要产品包括透气栓与透气膜、耐水 压透声膜、ePTFE 膜复合吸音棉和气体管理产品。2021 年收购大音希声 60%股权，开始进军气凝胶行业，目前规划建设 1604 万方气凝胶项目。大音希声此前在军工用气凝胶领域深耕多年，公司或凭借其成熟的技术快速切入气凝胶市场。

中国化学：公司是化工建设项目 EPC 总包企业。旗下华陆工程分别持股华 陆新材 51%、航天乌江 6.8%股权。由于公司是化工项目 EPC 承包商，在部分建设项目 中需要使用气凝胶，因此华陆新材在建 5 万方气凝胶项目预计大多数为自用。航天乌江以 超临界设备起家，目前拥有 1.2 万方、在建 1.2 万方气凝胶产能。

华昌化工：公司为化肥企业，参股 7%的爱彼爱和为气凝胶行业龙头，拥有 1 万方、在建 2.5 万方气凝胶产能。爱彼爱和已经进入锂电池头部企业供应链，并拥有从生产到加工的完整布局，竞争力较为凸显。

华阳新材：公司为山西省煤化工头部企业，通过与深圳中凝合作成立子阳 中新材进入气凝胶领域（深圳中凝目前持有阳中新材 51%股权），阳中新材目前 2 万方产能已于 2019 年投产，其工艺路线为常压干燥法。

上面是复制的，接下来才是重点——————————————————

先来说说华阳新材是怎么和气凝胶联系起来的

阳煤集团（现已更名为华阳新材料集团）成立于1950年1月，1997改制国有独资公司，是山西省属五大煤炭集团之一、国有特大型企业集团，世界500强企业。阳煤集团经过近70年的发展，拥有阳泉煤业、阳煤化工两家上市公司，现有二级分子公司70个，职工17万人。阳煤集团2018 年资产负债率约为78.95%，企业发展在重负担下缓慢前行。

阳煤集团主营的煤炭、化工产品的价格自2012年开始连年大幅下降，由此导致阳泉煤业（集团）有限责任公司（以下简称“阳煤集团”）的经营业绩逐年下滑。同时在“大众创业，万众创新”的时代背景下，基于工程、环保、通信等行业的技术革新不断迭代更新，越来越多的创新创业企业展现出了在宏观经济走下坡路的同时，逆势上涨的态势，阳煤集团所掌握的传统工艺与技术受到了前所未有的竞争压力，考虑到阳煤集团的“十三五”战略发展规划及目前的经营现状，产业转型成为经营工作的当务之急。为此阳煤集团以国务院发布的《关于支持山西进一步深化改革促进资源型经济转型发展的意见》为指引，积极推动集团由资源型产业向技术型产业转型的速度，立足山西，放眼全国，以海纳百川的心态，积极接触与融合国内外先进技术企业。

在此背景之下，阳煤集团出资设立了山西阳煤新型发展股权投资基金，基金于2018年投资了国内气凝胶企业中凝科技，同时，在山西省阳泉市出资十几亿设立了国内最大的气凝胶粉体和气凝胶粘生产基地阳中新材。自此，开始了一条煤炭企业转型新材料的新路。

这几年间，可以说是阳煤集团推动了国内气凝胶产业的发展，当然，他也由此避免了被整合的命运，成为山西唯一的新材料领域的省属国企。

气凝胶系列产品发布会暨阳中新材投产仪式举行https://www.ymjt.com.cn/zhongyaohuodong/2020-01-07/20200107000006.html

阳煤纳谷气凝胶科创城开工建设

https://www.ymjt.com.cn/yangmeidongtai/2020-06-08/20200608000007.html

那么，为什么是阳中新材？

华豹纳谷成立于 2020 年 7 月，公司注册资本 1 亿元。 华豹纳谷项目利用水性乳液、水性丙烯酸树脂、钛白粉，添加剂和各种溶剂合成生产水性工业涂料、水性建筑涂料、水性乳液、水性固化剂、水性丙烯酸树脂和水性环氧树脂。年生产水性工业涂料 6 万吨，水性建筑涂料 10 万吨，水性乳液 2 万吨，水性固化剂 0.5 万吨，水性丙烯酸树脂 1 万吨，水性环氧树脂 1.5 万吨。项目总投资约19673.83 万元，建设期 1 年。项目投产后，生产期每年约实现销售收入 193840.71万元，实现利润总额 4264.73 万元。

华豹气凝胶只是开始，阳煤集团项下有多家气凝胶主体公司，未来都将注入华阳新材，将华阳新材打造成为国内气凝胶产业龙头。