广电计量发布中报预告:预2022年上半年营收9-11亿元,同比增长9.1%-33.3%;净利润0.15-0.22亿元,同比扭亏为盈 其中Q2营收5.4-7.4 亿元,同比增4.3%-43.0%;归母净利润0.94-1.01亿元,同比增长76.5%-89.5%,中报业绩超出市场预期 为何说中报业绩超预期?
(1) 景气度高
广电计量背靠广东国资,是国内军工、汽车等高端制造领域综合性检测龙头企业,56家子公司,23个检测基地遍布全国,充分受益当前军工及新能源汽车检测的高景气度
(2) 存量订单消化
随着 5-6月份国内疫情逐渐缓解,主要区域复工复产,公司紧抓落实实验室产能提升和订单消化,推动Q2营收预告同比增长23.6%
(3) 降本增效
公司2019至21年的“运营费用及其他/营收”为15.4%/15.3%/14.0%,有逐年下降迹象;而2022Q2单季度净利率15.3%,远高于去年同期的11.4%,净利润接近2019年疫前水平
从行业角度来看,2021年全球检测行业市场规模1.65万亿元,近五年CAGR为10%,2020年国内市场规模为3586亿元,近五年CAGR 达 15%,高于国际市场增速5个百分点
当前中国经济进入高质量发展阶段,检测是保证产品质量的必要手段,也是客户辨别产品是否合格的重要标准,因此检测服务有望迎来井喷式爆发
但检测行业国内起步较晚,所以外资检测机构多年占据第一梯队位置,也由此可见,国产检测公司未来替代空间巨大
根据埃士信信息咨询公司(HIS)预测,2022年,全球检验检测行业的市场规模将超过1.78万亿元,中国有望成为最大的潜在市场,我国检测市场规模将达4398亿元
除了行业红利,公司在新能源领域前瞻性布局也值得期待
公司是国内规模最大的可靠性与环境试验服务机构之一,其中包括新能源产品可靠性试验
公司深耕汽车领域多年,开展的汽车检验业务包括计量、可靠性与环境试验、电磁兼容检测及化学分析,涉及汽车从整车到零部件全产业链。截至21年底,公司累计获得获得沃尔沃、福特、广汽等43家主机厂认可
在巩固提升传统业务的同时,公司也在积极拓展新能源电机电控电池、NVH、车规半导体、ADAS 场测 路测、总线测试等新领域,新能源汽车业务已获得比亚迪、吉利等长期合作
与市场上其他检测机构相比,广电计量在汽车行业的检测技术具备较高的技术壁垒,公司在技术、人才、经验与公信力方面也具备一定优势,随着主流汽车厂商的市场拓展,公司汽车领域检测服务有望实现高增长
同时,公司的核心客户还包括华为、中国移动、中国航空工业、中国船舶中国等世界500强企业,订单有持续保证
而且,公司在新能源汽车充电检测,储能设备检测已有布局
展望未来,若Q3国内无大规模疫情影响,随着下半年旺季到来,军工计量大客户重新启动招投标,新能源产品检测放量,预计下半年业绩还会交出更好答卷