【国金市场热点跟踪220722】之1
📪原油价格持续下跌点评
💡【石化陈律楼/许隽逸】
⛲️原油供应端或存在一定边际增量导致油价出现下滑,但原油整体供需基本面变化有限。
⛲️1)事件性影响:利比亚于7/21宣布解除不可抗力,受影响油田将逐步恢复产量,参考原油出口数据,利比亚对全球原油供应边际增量大约在35万桶/天
⛲️2)供应端:沙特及阿联酋现阶段产量接近历史峰值,增产空间有限叠加近年新投产油田数量较少,大型油田平均已开发时间超50年,油田产量基本处于达峰以后的产量衰减阶段,且中东过去10年新油田投产有限,伴随的存量油田产量的持续消耗,不排除沙特及阿联酋的进一步增产能力远低于预期。美国原油开发强度无明显增长,最新原油产量无明显增长,原油供应端边际增量有限。
⛲️3)需求端:欧美疫情近期显著恶化,东南亚受到季风影响需求,预测同时欧洲天气炎热创纪录也抑制了出行需求,总体导致价格波动加剧
📪制冷剂后市观点
💡【化工杨翼荥】
⚡️1)短期看,制冷剂的整体价格运行表现相对平稳,下游需求支撑以相对平稳状态运行,今年高温以及家电下乡等预期,支撑行业属于双方博弈状态,预期原材料价格回落将一定程度上缓解亏损压力;
⚡️2)中期看,今年年底将逐步结束制冷剂配额争夺战,负盈利高生产的状态将逐步减弱,行业盈利能力将有所恢复,但整体看产能仍然充足,预计将集中表现为盈利能力回归;
⚡️3)长期看,至2024年将执行配额制,盈利将更多的关注企业的成本管控和行业整合能力。