收入端,市场跟踪6月数据较为悲观,对Q2预期降低,但因发货和确认节奏差异,我们预计 Q2报表端或将好于渠道。费用端,Q2地推受疫情影响,投放力度不足+空中广告费用收缩,预计销售费用 较规划有所收缩。成本端,我们率先在深度报告中提出,公司原材料价格高位期间囤料较少,预计今年提 前使用青菜头,而提前1周/1个月对应Q2利润弹性为3/11%。 我们预计2022/2023年公司收入为29/32.5亿元,同增15/12%,归母净利润9.9/12亿元,同增33/21%,目 前对应22/23年估值为27/22X,22年估值低于历史估值1/4分位数,维持跑赢行业评级。