深耕智能矿山领域的“专精特新”小巨人企业,毛利率60%,复合增速55%。北路智控主要聚焦煤矿信息化、智能化建设领域,为下游客户提供“软硬件一体”的信息化、智能化综合解决方案。19-21年公司净利润复合增速55%,毛利率60%,净利率25%。
煤炭行业高质量发展,智能矿山建设加速。已有生产型矿井单矿智能化改造升级费用约为 1.49-2.63 亿元,新建型矿井单矿改造费用约为1.95-3.85 亿元。结合全国数千座煤矿的存量,我国煤矿智能化建设将创造万亿级的广阔智能矿山领域市场。
技术及创新实力构筑核心竞争力,绑定下游优质客户。公司掌握12项核心技术形成了立足于智能矿山系统产品领域的知识产权体系,其自有技术和持续创新能力构成了公司的核心竞争力。产品的主要客户群体为国内大型煤矿企业和知名煤矿装备企业,主要分布于山西、陕西、内蒙、河南等省份。
盈利预测、估值。我们预计公司 2022-2024净利润为 2.1 亿元、 2.8 亿元、3.9亿元,对复合增速35%。公司为智能矿山领先企业, 参考可比公司给23年35XPE,对应现价60%空间。
近期券商将组织公司调研。