9月非农的几点信息
数据：新增就业: 26.3万，预期: 25万，前值: 31.5万；失业率: 3.5%，预期: 3.7%，前值: 3.7%；劳动力参与率: 62.3%，前值: 62.4%；每小时工资同比: 5%，预期: 5.1%，前值: 5.2%；工资环比: 0.3%，预期0.3%，前值 0.3%

1、整体就业超预期、且失业率创新低，表明就业市场依然强劲
2、失业率大幅回落且劳动参与率同样下降，一定程度上是因为分母劳动力人口减少。不过，结合起前两天公布的8月职位空缺数据大幅回落，整体就业市场的紧张程度应该是在改善，还需要一定时间传导
3、工资环比持平，同比继续回落，但还是在5%以上，短期对于缓解内生价格粘性帮忙不大
4、这个数据整体偏强，有助于强化加息预期。考虑到下周公布的9月CPI大概率还是维持高位（因为没有高基数；克利夫兰联储CPI Casting模型预期为8.2% vs. 上个月8.3%；核心CPI环比甚至进一步抬高，6.6% vs. 8月的6.3%），说明11月初FOMC加息75bp可能还是大概率
5、但11月中公布的10月通胀有可能因高基数回落，到时候可能成为政策退坡的转机，在此之前还需要等到确认。之前4%的美债有点透支，但预期现在就大幅往下同样过早，市场的尴尬时间可能还会延长一段